国会通过加密货币监管法案《明确法案》的概率已降至50%。该法案将区分数字商品和证券，其命运很可能在未来几周内决定。届时，它将可能决定加密货币熊市是在今年结束还是延续到2027年。
让我们推演几种可能发生的情景。
图片来源：Getty Images。
尽管相比往年更为清晰，但美国当前的加密货币规则仍是执法行动和解释性声明的拼凑，未来政府可随意改写。
《明确法案》将建立一个框架并将其写入法律，将代币分为三类：像比特币（BTC +0.28%）和以太坊（ETH +0.49%）这样的数字商品由商品期货交易委员会（CFTC）监管；筹资代币由证券交易委员会（SEC）监管；支付型稳定币由银行监管机构监督。将这些区别编入法律，决定了银行是能够托管某项资产，还是从合规角度看风险过高而无法触碰。
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比特币
今日涨跌
(0.28%) $173.93
当前价格
$62858.00
市值
$1.3T
日内范围
$62530.00 - $63857.00
52周范围
$57945.16 - $126079.89
成交量
21.6B
众议院去年7月通过了其版本的法案，参议院银行委员会于5月14日推进了其版本。如果在八月休会前未能通过，今年通过该法案的路径将缩减到九月，然后是中选结束后。
如果法案通过，预计加密货币主流币种将出现短暂上涨，随后因金融机构将更多资本引入区块链并将更多系统和活动与加密行业整合，将迎来更为持久的顺风。加密货币熊市甚至可能一夜之间结束。
以太坊
(0.49%) $8.67
$1768.44
$213B
$1755.02 - $1800.61
$1512.07 - $4946.05
6.9B
特别是现实世界资产（RWA）代币化——将国债、私人信贷、股票等多种资产以加密代币形式上链以进行交易或管理的过程——在没有联邦法规的情况下，已从2025年7月初的约120亿美元增长至如今的近320亿美元。如果为机构配置者提供这一法规，资金很可能大量流入已经在代币化资产领域领先的链，如以太坊、Solana（SOL +0.34%）和XRP（XRP +1.18%）等。资金流入很可能伴随着更多稳定币资本的铸造和引入，进而进一步刺激这些领先链的生态系统。
讽刺的是，尽管比特币不会真正直接受到这些影响，但它也很可能仅凭作为加密行业风向标的角色而结束熊市阶段并再次开始上涨。类似地，尽管没有直接接触资金流入，但在这种情景下，当前正在形成的萌芽将开始茁壮成长，吸引注意力，并让市场了解加密领域下一个新兴领域可能在哪里。
另一种可能性是《明确法案》不会通过。
Solana
(0.34%) $0.28
$80.54
$47B
$80.04 - $82.17
$60.40 - $252.78
1.7B
如果法案未能通过，市场可能不会崩盘，但预计会小幅下跌。更可能的结果是熊市持续，一些目前有复苏趋势的代币将失去动力。最积极争取机构资金的代币，如XRP，将遭受更大损失。
一个不确定因素是，该法案是否有机会在2027年通过，或者是否存在阻碍任何进展的谈判僵局。后一种情景显然会产生更不利和更长期的影响，但前一种情景可能根本不会产生太大影响。
这让投资者陷入困境。加密货币主流币种的价格相对于上一轮牛市周期的高点已大幅折价，但如果没有新的法律或监管框架出台，很难认为它们的估值是便宜的，因此很难对买入它们有强烈信心。同时，如果法律明确性到来，这些低估值也可能反弹。
对大多数人而言，这意味着目前最好的方法是慢慢积累那些在没有新立法的情况下已经运行良好的资产，如比特币，并对其他大部分资产保持谨慎。
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《清晰法案》今年通过的概率现在为50/50。以下是2026年加密市场最可能的情景。
国会通过加密货币监管法案《明确法案》的概率已降至50%。该法案将区分数字商品和证券，其命运很可能在未来几周内决定。届时，它将可能决定加密货币熊市是在今年结束还是延续到2027年。
让我们推演几种可能发生的情景。
图片来源：Getty Images。
法案内容
尽管相比往年更为清晰，但美国当前的加密货币规则仍是执法行动和解释性声明的拼凑，未来政府可随意改写。
《明确法案》将建立一个框架并将其写入法律，将代币分为三类：像比特币（BTC +0.28%）和以太坊（ETH +0.49%）这样的数字商品由商品期货交易委员会（CFTC）监管；筹资代币由证券交易委员会（SEC）监管；支付型稳定币由银行监管机构监督。将这些区别编入法律，决定了银行是能够托管某项资产，还是从合规角度看风险过高而无法触碰。
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CRYPTO: BTC
比特币
今日涨跌
(0.28%) $173.93
当前价格
$62858.00
关键数据
市值
$1.3T
日内范围
$62530.00 - $63857.00
52周范围
$57945.16 - $126079.89
成交量
21.6B
众议院去年7月通过了其版本的法案，参议院银行委员会于5月14日推进了其版本。如果在八月休会前未能通过，今年通过该法案的路径将缩减到九月，然后是中选结束后。
这里有两种路径
如果法案通过，预计加密货币主流币种将出现短暂上涨，随后因金融机构将更多资本引入区块链并将更多系统和活动与加密行业整合，将迎来更为持久的顺风。加密货币熊市甚至可能一夜之间结束。
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CRYPTO: ETH
以太坊
今日涨跌
(0.49%) $8.67
当前价格
$1768.44
关键数据
市值
$213B
日内范围
$1755.02 - $1800.61
52周范围
$1512.07 - $4946.05
成交量
6.9B
特别是现实世界资产（RWA）代币化——将国债、私人信贷、股票等多种资产以加密代币形式上链以进行交易或管理的过程——在没有联邦法规的情况下，已从2025年7月初的约120亿美元增长至如今的近320亿美元。如果为机构配置者提供这一法规，资金很可能大量流入已经在代币化资产领域领先的链，如以太坊、Solana（SOL +0.34%）和XRP（XRP +1.18%）等。资金流入很可能伴随着更多稳定币资本的铸造和引入，进而进一步刺激这些领先链的生态系统。
讽刺的是，尽管比特币不会真正直接受到这些影响，但它也很可能仅凭作为加密行业风向标的角色而结束熊市阶段并再次开始上涨。类似地，尽管没有直接接触资金流入，但在这种情景下，当前正在形成的萌芽将开始茁壮成长，吸引注意力，并让市场了解加密领域下一个新兴领域可能在哪里。
另一种可能性是《明确法案》不会通过。
CRYPTO: SOL
Solana
今日涨跌
(0.34%) $0.28
当前价格
$80.54
关键数据
市值
$47B
日内范围
$80.04 - $82.17
52周范围
$60.40 - $252.78
成交量
1.7B
如果法案未能通过，市场可能不会崩盘，但预计会小幅下跌。更可能的结果是熊市持续，一些目前有复苏趋势的代币将失去动力。最积极争取机构资金的代币，如XRP，将遭受更大损失。
一个不确定因素是，该法案是否有机会在2027年通过，或者是否存在阻碍任何进展的谈判僵局。后一种情景显然会产生更不利和更长期的影响，但前一种情景可能根本不会产生太大影响。
这让投资者陷入困境。加密货币主流币种的价格相对于上一轮牛市周期的高点已大幅折价，但如果没有新的法律或监管框架出台，很难认为它们的估值是便宜的，因此很难对买入它们有强烈信心。同时，如果法律明确性到来，这些低估值也可能反弹。
对大多数人而言，这意味着目前最好的方法是慢慢积累那些在没有新立法的情况下已经运行良好的资产，如比特币，并对其他大部分资产保持谨慎。