Token均价跌九成但总支出翻倍，这消费指数下滑更像是降价换量的健康回调，别急着喊泡沫。

币界网消息，OneMillion\_AI报道，近期token消费指数自5月高点下跌近20%，而AI投资与销售额之间的增长鸿沟达46%。熊市派指出，安联研究数据显示，失衡程度已超越2001年电信泡沫破裂时的32%。尽管token均价自2023年以来暴跌九成，但总支出仍增长近一倍，意味着指数回落仅是降价促消费后的结构性消化。政策监管的强化转化为企业用户的隐性合规成本，华盛顿对前沿模型的分发与跨国准入施加了更强力的政策审查，给头部平台带来了沉重的政策包袱。硬件芯片领域也显现出微妙变化，市场采购主力已开始从训练芯片转向推理优化硬件，赢家结构正在重新洗牌。