比特币已连续三个季度收跌，最新季度跌幅约 16.1%，同时夏普比率和矿工周期压力综合指数都跌入极端低位。

夏普比率短时跌破 -20 后略有回升，按传统理解这代表“风险远大于回报”，但在比特币过往周期里，这类极端悲观区间往往出现在底部构建阶段附近。
矿工周期压力综合指数由 Puell Multiple 和反向矿工投降指数组合而成，目前跌至 2026 年新低，并被视为进入历史“低估”区间。该指标在 2015、2018 等周期底部附近曾出现类似崩溃。
价格连跌叠加风险和矿工压力的“三重共振”，让当前阶段既像是恐慌集中释放，又可能是新一轮周期的地板区域。不过这些数据来自少数分析师视角，后续还要看矿工行为和宏观环境会不会继续推高压力。