Galaxy 研究员指出 Strategy 的资本计划存在结构性风险，尽管流动性有所缓解；MSTR 持有 84.7 万 BTC

据PANews报道，Galaxy研究员Alex Thorn于7月5日表示，微策略近期的资本管理改革为流动性和优先股担忧提供了短期缓解，但并未解决根本的结构性问题。Thorn强调，核心问题在于美元流动性不足，无法在不损害利益相关者利益的情况下覆盖优先股和资本结构义务。虽然“BTC清算机制”可能提供近期稳定性，但它有可能破坏公司“永不卖出”的叙事，并可能引发价格下跌与信心丧失的反射性循环。