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迈克尔·塞勒：未来十年比特币最大的演进，是协议层（Protocol Layer）的稳定性
空投黑洞
2026-07-05 09:13:35
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迈克尔·塞勒表示，比特币在未来十年最大的演变将来自协议层更少的变化以及它在其他领域更重要的作用。他认为比特币的基础层将变得更加稳固，资本市场将持续深化，应用将扩展，机构将入场，世界将在比特币之上构建。比特币不是科技股、支付公司或竞相增加功能的软件平台；它是一个货币网络，其目的不是快速行动和颠覆，而是缓慢移动并保持完好。塞勒指出，比特币已经赢得了第一场重大战役，世界越来越将比特币理解为数字资本，具有稀缺性、耐久性、可携带性、可分割性、可编程性和全球可转移性等属性。比特币最强版本不是“取代所有支付轨道”，而是成为一种中立的、全球性的稀缺资产，围绕它组织资本、信贷和商业。基础层并非针对咖啡支付进行优化，而是为最终结算、储备资产、抵押品结算和最终所有权转移而设计。他认为比特币的四年周期仍然重要，但不再是主导模式。在下一个十年，比特币的趋势将较少受到矿工发行量的驱动，而更多由来自ETF、公司财务、主权储备、银行信贷、衍生品、保险、抵押品和全球储蓄的资本流动决定。减半将收紧供应，而资本流动将决定增长轨迹。数字信贷将加速比特币的采用，将比特币资本与更广泛的金融体系连接起来。塞勒表示，未来十年的主要问题不是比特币能否生存，而是经济敞口是否仍然与真正的比特币相连，或者是否形成了过多的“纸比特币”。托管透明度、储备证明、风险管理、资本结构和交易对手风险都将变得重要。他预计到2036年，比特币将被更广泛持有、更深度制度化、具有政治意义，并成为数字信贷市场中重要的抵押品资产；而基础协议本身的变化可能小于围绕它构建的一切。
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