5月全球央行增持41吨黄金，创纪录的45%计划继续买入。

各国央行5月净增持黄金41吨，纳入官方储备——世界黄金协会7月2日发布的数据显示，延续了过去四年年均1000吨的购买浪潮。创纪录的45%的储备管理人员预计，其所在机构将在未来12个月内进一步增持。

关键要点：

• • 波兰在2026年5月购买了18吨黄金，使其储备增至614吨，正朝着700吨的目标迈进。
• • 世界黄金协会发现，89%的央行预计全球官方黄金持有量将持续攀升至2027年。
• • 捷克国家银行已连续39个月购买黄金，韩国银行则正在考虑ETF配置。

波兰和中国引领广泛的官方购买浪潮

世界黄金协会（WGC）是追踪官方部门黄金流动的行业机构，其亚太区高级研究主管Marissa Salim撰写的研究报告详细介绍了5月的活动。波兰国家银行以18吨的购买量领跑所有买家，紧随其后的是中国人民银行（10吨）、乌兹别克斯坦（9吨）、哈萨克斯坦（7吨）和新加坡金融管理局（4吨）。

图片来源：X 该协会今年早些时候进行的《2026年央行黄金储备调查》反映了全球储备管理人员的情绪。世界黄金协会表示：

“89%的央行预计全球黄金储备将在未来12个月内增加。创纪录的45%的央行预计其所在机构的黄金储备将在未来12个月内增加。”

波兰仅在2026年就累计购买了64吨黄金，成为年内最大的黄金买家，正朝着公开声明的700吨目标迈进。中国今年迄今已增持25吨，官方持有量达到2331吨，约占其总储备的9%。哈萨克斯坦的储备为361吨，约占其储备的78%，而黄金占乌兹别克斯坦储备的87%（属于全球最高配置之一）。

并非所有机构都是买家，土耳其5月减持3吨，俄罗斯出售6吨，莫斯科今年已减持34吨，剩余2292吨。然而，这些出售被其他地区的需求所掩盖，因为捷克国家银行已连续39个月净购买，是各国货币当局中最长的活跃纪录之一。

与过去十年的结构性断裂

调查发现，当前速度偏离了历史常态，过去四年央行年均吸纳1000吨，是此前十年年均约500吨的两倍。官方部门在2026年开局强劲，第一季度估计净购买量为244吨（高于上一季度和五年季度平均水平）。储备管理人员将通胀对冲、制裁风险以及分散美元资产列为主要动机。

后果在储备构成中显而易见：黄金自1996年以来首次在全球央行储备中占据比美国国债更大的份额，分析师称这一转变是官方机构储存国家财富方式的转折点。由于央行是最大的单一黄金持有者之一，其购买行为会将供应从市场中移除数年之久，从而赋予官方部门对长期价格的巨大影响力。

最后，高盛预计2026年黄金有20%的上涨空间，而Devere Group首席执行官Nigel Green则辩称，黄金的持续上涨引发了市场对美联储下一步行动的新质疑。

更多购买即将来临？

持有104吨黄金的韩国银行正准备首次配置黄金交易所交易基金（ETF），此举将为官方需求开辟新渠道。智利今年迄今已增持8吨，拉美地区的兴趣正在升温。

新加坡自身在5月购买了4吨，总储备为197吨，计划于2026年10月推出央行黄金托管服务，将这座城邦定位为其同行持续积累的储备的托管中心。鉴于89%的受访央行预计全球持有量将进一步上升，黄金市场下方的官方买盘在下半年几乎没有减弱的迹象。