比特币进入“高风险区域”，ETF安全网消失：报告

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• Swissblock 表示其风险指数显示卖压正压倒性地冲击比特币市场，这是由机构抛售驱动的。
• 自5月7日以来，比特币ETF 仅有两天出现净流入，因为宏观压力迫使机构抛售风险资产。

Swissblock 表示，比特币的ETF安全网正在逐渐消失，这给加密货币价格施加压力，因为风险指数达到了自4月中旬以来的最高水平。

这家瑞士加密市场研究公司透露，机构目前主导着BTC市场，当他们卖出时，整个市场就会崩溃。它指出：

“每当风险指数显示卖压在结构上压倒市场时，其背后都是机构抛售。”

过去一个月，随着华尔街在数周宏观压力后抛售BTC（由伊朗再次爆发冲突（尽管特朗普几天前宣布了一项和平协议）以及美国国债收益率上升引发，这迫使机构出售流动资产以弥补亏损），卖压不断累积。

ETF 一直是比特币的安全网；仅贝莱德的IBIT去年就录得250亿美元净流入。这些投资者即使在价格下跌、散户买家抛售时，也继续积累。

然而，这种情况正在改变。自5月7日以来，这些ETF 仅有两天实现净流入，合计仅1.58亿美元。相比之下，自那以来有五个交易日流出超过2.3亿美元。

Swissblock 透露，尽管今年整体流量仍为正，但利润微薄，如果本周趋势持续，可能转为负值。年初至今，净流入为4,500 BTC。

Swissblock 的风险指数处于4月中旬以来的最高水平，该公司表示“该指数现在正进入高风险区域，同时ETF流量正在恶化。这告诉我们，现货ETF需求已无法有效吸收卖压。”

Swissblock 比特币风险指数。| 来源：Swissblock。

退出比特币还是转向山寨币？

随着过去一年散户兴趣降温，机构对比特币的兴趣已成为其最重要的支柱之一。虽然这群人在牛市周期中为BTC市场注入更多流动性，但在宏观压力时期，他们也更倾向于抛售BTC。

即便是最大的机构多头Strategy也妥协了。在其财报中，该公司透露其可能开始出售其BTC，背离了其“永不卖出”的做法。创始人Michael Saylor将这一声明包装为警示性声明，并坚称每卖出1个BTC，他们将积累10个。

尽管动荡不安，一位分析师表示机构投资者正在轮换而非退出。BRN加密公司研究主管Timothy Misir指出，虽然比特币ETF在流血，但其他代币在过去一个月录得了净流入。

然而，流入山寨币的资金与BTC流出相比要小得多。在截至5月22日的一周内，BTC流出超过10亿美元；XRP、SOL和Hyperliquid ETF合计流入不到1.1亿美元。

截至发稿时，BTC交易价格为 $76,770，从日内低点 $76,472 反弹，该低点是在美国对伊朗发动新一轮攻击的消息传出后触及的。