投资者对 Target（TGT 0.02%）股票的信心似乎比过去几年更足。其前首席运营官 Michael Fiddelke 于 2 月出任首席执行官；在升级门店与供应链的努力之下，该股较 52 周低点已上涨近 65%。
这些变化也在激励投资者选择 Target，而不是将其在最接近的竞争对手 沃尔玛（WMT +2.77%）与 好市多（COST +3.00%）之间各分一半的配置。不过，投资者应注意：Target 股价相对于其 2021 年的历史最高点仍有近 50% 的折价。对投资者而言的问题在于：如果 Target 再度回到那一高点，它是否仍会是股票的首选？下面我们来更仔细地看看。
图片来源：Getty Images。
Target 股价之所以上涨，是因为很长一段时间市场对它的定价就像是它注定会进入长期下滑。即便在前述 65% 的涨幅之后，它的市盈率（P/E）仍为 18。该水平明显低于沃尔玛和好市多：两者分别以 40 倍和 48 倍的收益在交易。
此外，Target 也在分红方面表现突出。它刚刚实现了连续第 55 年上调派息，因此获得“股息之王”（Dividend King）称号（指任何公司只要连续至少 50 年提高年度股息，就可获得该称号）。即便在近期上涨之后，它的股息率仍为 3.4%。这一数值远高于 标普 500 平均的 1.1%。另外，由于沃尔玛和好市多的股息率分别只有 0.8% 和 0.6%，因此在这几只股票中，它很可能是大多数偏收益型投资者会考虑买入的唯一一只。
而且，即便它的股价回到历史高点，这一点仍会在这两个方面继续体现优势。按约为当前股价的两倍来计算，Target 的市盈率大概会为 36 倍，仍低于沃尔玛和好市多目前的估值倍数。另外，即便股价翻倍使 Target 的股息率减半，1.65% 的回报率也仍会让它的收益率显著高于竞争对手。
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Target
今日变动
(-0.02%) -0.03 美元
当前价格
$130.26
市值
$59B
日范围
$129.57 - $132.13
52 周范围
$83.44 - $142.82
成交量
130.1K
平均成交量
5.1M
毛利率
25.65%
股息率
3.50%
尽管如此，投资者仍应记住：Target 之所以很可能变得便宜，原因是可以理解的。疫情之后，当供应链出现中断时，Target 面临长期居高不下的库存问题；同时，公司经常囤积消费者并不想要的产品。
此外，Target 也让部分客户感到不满，因为它允许门店变得缺乏条理。它在采取一些有争议的政治立场时，也可能疏远了左右两端的消费者。
这些因素很可能对其连续三年净销售额下滑产生了影响，其中包括 2025 财年（截至 1 月 31 日）下跌 2%。相比之下，沃尔玛和好市多在同一时期都实现了强劲的销售增长。
当 Target 在 2026 年第一季度（截至 5 月 2 日）公布同比净销售额增长 7% 时，投资者的乐观情绪得到了提振。这与沃尔玛的净销售额增长非常接近，但仍低于好市多在同一时期 10% 的净销售额增长。
然而，仅凭一个季度并不能构成趋势，而且由于资本开支增加，同期净利润下降了 25%。这一下滑发生在 Target 计划未来几年投入约 $5 billion（其中包括今年 $2 billion），用于门店、供应链和商品改进的背景之下。因此，投资者将不得不等待：Target 是否能够持续推进这些改进。
考虑到三家公司目前的状况，即便在历史高位，Target 仍可能是选择性的首选——即使将其放在“沃尔玛与好市多各占一半”的配置之上。
Target 的竞争努力以及其 2025 财年第一财季的强劲表现，让投资者对公司整体持更积极的看法。其更低的市盈率和更高的股息意味着：在当前价格水平下，它比沃尔玛和好市多更有可能带来更高的投资者回报。
我认为，即便 Target 再次创下历史新高，这一投资论点也可能依然成立。潜在更低的市盈率和更高的股息率在这种情况下大概率仍会维持。此外，如果没有充分解决前面提到的供应链、商品陈列（商品化/商品经营）以及企业形象等问题，它也不太可能达到历史高位；因此，一旦 Target 回到历史高位，这些因素的重要性就会相对降低。
最终，在当前价格之上，这些条件为 Target 股票提供了较为可观的上涨空间。假设 Target 能够继续匹配沃尔玛的销售增长，同时提供比沃尔玛和好市多更低的估值与更高的股息率，那么它应当会作为更具吸引力的零售类股票而脱颖而出。
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投资者对 Target（TGT 0.02%）股票的信心似乎比过去几年更足。其前首席运营官 Michael Fiddelke 于 2 月出任首席执行官；在升级门店与供应链的努力之下，该股较 52 周低点已上涨近 65%。
这些变化也在激励投资者选择 Target，而不是将其在最接近的竞争对手 沃尔玛（WMT +2.77%）与 好市多（COST +3.00%）之间各分一半的配置。不过，投资者应注意：Target 股价相对于其 2021 年的历史最高点仍有近 50% 的折价。对投资者而言的问题在于：如果 Target 再度回到那一高点，它是否仍会是股票的首选？下面我们来更仔细地看看。
图片来源：Getty Images。
Target 的突出之处
Target 股价之所以上涨，是因为很长一段时间市场对它的定价就像是它注定会进入长期下滑。即便在前述 65% 的涨幅之后，它的市盈率（P/E）仍为 18。该水平明显低于沃尔玛和好市多：两者分别以 40 倍和 48 倍的收益在交易。
此外，Target 也在分红方面表现突出。它刚刚实现了连续第 55 年上调派息，因此获得“股息之王”（Dividend King）称号（指任何公司只要连续至少 50 年提高年度股息，就可获得该称号）。即便在近期上涨之后，它的股息率仍为 3.4%。这一数值远高于 标普 500 平均的 1.1%。另外，由于沃尔玛和好市多的股息率分别只有 0.8% 和 0.6%，因此在这几只股票中，它很可能是大多数偏收益型投资者会考虑买入的唯一一只。
而且，即便它的股价回到历史高点，这一点仍会在这两个方面继续体现优势。按约为当前股价的两倍来计算，Target 的市盈率大概会为 36 倍，仍低于沃尔玛和好市多目前的估值倍数。另外，即便股价翻倍使 Target 的股息率减半，1.65% 的回报率也仍会让它的收益率显著高于竞争对手。
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NYSE: TGT
Target
今日变动
(-0.02%) -0.03 美元
当前价格
$130.26
关键数据点
市值
$59B
日范围
$129.57 - $132.13
52 周范围
$83.44 - $142.82
成交量
130.1K
平均成交量
5.1M
毛利率
25.65%
股息率
3.50%
为什么投资者可能会在创纪录高位时“转身”不再看好 Target
尽管如此，投资者仍应记住：Target 之所以很可能变得便宜，原因是可以理解的。疫情之后，当供应链出现中断时，Target 面临长期居高不下的库存问题；同时，公司经常囤积消费者并不想要的产品。
此外，Target 也让部分客户感到不满，因为它允许门店变得缺乏条理。它在采取一些有争议的政治立场时，也可能疏远了左右两端的消费者。
这些因素很可能对其连续三年净销售额下滑产生了影响，其中包括 2025 财年（截至 1 月 31 日）下跌 2%。相比之下，沃尔玛和好市多在同一时期都实现了强劲的销售增长。
当 Target 在 2026 年第一季度（截至 5 月 2 日）公布同比净销售额增长 7% 时，投资者的乐观情绪得到了提振。这与沃尔玛的净销售额增长非常接近，但仍低于好市多在同一时期 10% 的净销售额增长。
然而，仅凭一个季度并不能构成趋势，而且由于资本开支增加，同期净利润下降了 25%。这一下滑发生在 Target 计划未来几年投入约 $5 billion（其中包括今年 $2 billion），用于门店、供应链和商品改进的背景之下。因此，投资者将不得不等待：Target 是否能够持续推进这些改进。
Target 能否在历史高位时仍然是更好的买入标的？
考虑到三家公司目前的状况，即便在历史高位，Target 仍可能是选择性的首选——即使将其放在“沃尔玛与好市多各占一半”的配置之上。
Target 的竞争努力以及其 2025 财年第一财季的强劲表现，让投资者对公司整体持更积极的看法。其更低的市盈率和更高的股息意味着：在当前价格水平下，它比沃尔玛和好市多更有可能带来更高的投资者回报。
我认为，即便 Target 再次创下历史新高，这一投资论点也可能依然成立。潜在更低的市盈率和更高的股息率在这种情况下大概率仍会维持。此外，如果没有充分解决前面提到的供应链、商品陈列（商品化/商品经营）以及企业形象等问题，它也不太可能达到历史高位；因此，一旦 Target 回到历史高位，这些因素的重要性就会相对降低。
最终，在当前价格之上，这些条件为 Target 股票提供了较为可观的上涨空间。假设 Target 能够继续匹配沃尔玛的销售增长，同时提供比沃尔玛和好市多更低的估值与更高的股息率，那么它应当会作为更具吸引力的零售类股票而脱颖而出。