Tether CEO 刚刚给 AI 行业的烧钱模式泼了一盆冷水。Paolo Ardoino 指出，当前 AI 公司靠补贴算力扩张用户，本质是高资本支出驱动的基础设施建设，但资产折旧周期只有 3 到 5 年，盈利路径却遥遥无期。成本端和收入端的节奏正在脱节，开源模型还在持续蚕食商业化收入空间——这听起来像不像 2021 年 DeFi 的 TVL 狂欢？

Ardoino 的批评并非空穴来风。AI 行业目前面临三重错配：盈利兑现时间表不匹配、资本成本与资产成熟周期错位、以及开源模型对商业收入的挤压。在高杠杆扩张和收入不确定性叠加的背景下，风险正在累积。
对加密市场来说，这不仅是行业观察。AI 和加密一直在争夺同一批流动性——机构和散户的资金。如果 AI 烧钱模式开始暴雷，资金可能回流加密；但如果 AI 继续虹吸资本，加密的反弹空间就会受限。Ardoino 的警告更像是一个结构性信号：当最大的稳定币发行商 CEO 开始质疑隔壁赛道的商业模式时，市场参与者需要重新评估资金流向的优先级。
风险在于，AI 泡沫的破裂可能引发更广泛的流动性紧缩，加密也难以独善其身。毕竟，当潮水退去，裸泳的不只是 AI。
$usdt #defi #稳定币 #ai #区块链