Mantle 发现在链上金融中存在127万亿美元的缺口。

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• Mantle 表示，链上金融未能捕获 127 万亿美元的全球资本市场，非稳定币 RWA 仅有 340 亿美元。
• 只有当该领域融合四个因素：结算、合规、流动性和分销时，这个市场才会被带到链上。

代币化近年来风靡一时。波士顿咨询集团和渣打银行等全球巨头声称，它将在未来五年内释放超过 15 万亿美元的价值。然而，Mantle 表示，加密行业只是触及了表面，大部分所谓的代币化只是数字化。

全球资本市场是一个 127 万亿美元的行业。链上金融旨在模拟这些市场，但目前看起来仍然毫无相似之处。它也未能吸引任何有意义的资本。稳定币占代币化资产的 90% 以上，达到 3220 亿美元，而根据 rwa.xyz 的数据，其他代币化 RWA 仅有 338 亿美元，且大部分是代币化国债。

数据来源：rwa.xyz。

据 Mantle 称，这是因为稳定币解决了即时支付需求，而代币化国债的结构复杂性有限。这两者都不需要市场制定新法律或重新思考价值流动方式。

股票和私募信贷是最大的市场，但将它们代币化要复杂得多。它们要求合规性直接嵌入资产、投资者验证、满足机构交易对手标准的结算，以及融合中心化和去中心化市场的流动性系统。

Mantle 抓住了这一挑战，表示：

“大多数区块链基础设施并非设计为同时支持所有四个因素。当今链上 RWA 市场与传统资本市场规模之间的差距，其核心是一个基础设施问题。”

Mantle 解决了四大支柱挑战

Mantle 承认，链上股票存在一个巨大的市场。该领域每天结算高达 5 万亿美元，使稳定币和代币化国债相形见绌。然而，大部分处理仍通过传统轨道进行。

股票代币化将引入全天候结算，并通过碎片化向更广泛的投资者开放该领域。合规性将更容易、更快、更便宜，因为它将原生嵌入代币中，而分销将是全球性的，无需中间人。

代币化股票正在增长。根据 CoinGecko 最近的一份报告，该领域已从去年中期的 210 万美元增长至今年 3 月的 4.86 亿美元。

然而，要进入下一阶段，需要一个能够解决四大支柱挑战的网络：结算、合规、流动性和分销。Mantle 解决了所有这些问题。它提供机构级最终确定性，在协议层面执行监管要求，同时提供中心化订单簿深度和 DeFi 可组合性，并拥有机构用户和零售用户。

Mantle 表示：

“大多数网络针对其中一两个变量进行优化。很少有网络能在机构规模上可信地支持所有四个变量。RWA 市场的下一阶段将取决于它们最终选择何种基础设施。”

Mantle 的报告与 a16z 加密的深入分析同时发布，该分析指出，当今市场所谓的代币化大多只是数字化。例如，债券是代币化最多的资产。然而，在 152 亿美元的代币化债券中，只有 8 亿美元是可组合的，可以部署在 DeFi 协议上。

a16z 加密曾投资于 Coinbase、Lido、OpenSea 和 Uniswap 等项目，其表示：

“当今许多所谓的‘代币化’，实际上更接近于_数字化_：将记录迁移到区块链上，但没有解锁可组合性。这一点很重要，因为可组合性是链上金融系统的核心价值主张之一，可以使它们更加强大。”