集中于这些市场的主动型基金经理取得了显著业绩。AMG Veritas Asia Pacific（MSEIX）回报率为36.9%，得益于对台积电、三星电子和SK海力士合计超过30%的敞口。在更广泛的多元化新兴市场类别中，贝莱德新兴市场（除中国）（MAECX）和普信新兴市场股票（PRZIX）在其同行组中名列前茅。
一些基金经理此前加大了对能源的配置，预期涨势将持续。Invesco Small Cap Value（VSMIX）、TCW Transform Systems ETF（PRWD）和Alger Mid Cap Focus（AFOZX）均增加了敞口，而APA公司（APA）、Crescent Energy（CRGY）和Kosmos Energy（KOS）等持仓本季度均下跌超过20%。然而，这些基金凭借在科技和动量股上的重仓配置，克服了其能源押注的失望表现，各自在其所属类别中位列前四分之一。TCW Transform Systems回报率为26.2%（大盘混合），Alger Mid Cap Focus上涨25.6%（中盘成长），Invesco Small Cap Value回报率为22.7%（小盘价值）。
小盘成长类别中有几个表现突出的基金。Lord Abbett Developing Growth（LADYX）上涨39.0%，Columbia Small Cap Growth（CMSCX）上涨35.5%，均位居该类别的最高十分位。Credo Technology Group（CRDO）和Semtech（SMTC）等科技持仓本季度价格翻倍以上。与此同时，American Beacon Small Cap Value（ABSAX）上涨19.0%，在小盘价值类别中位列前四分之一。
2026年第二季度股票基金中的赢家和输家
2026年上半年市场波动剧烈。在第一季度下跌4.2%后，晨星美国市场指数在第二季度反弹，上涨15.5%。
人工智能的快速普及在股市中造成了明显分化。为人工智能提供基础设施的公司普遍表现优异，而许多软件公司则因其商业模式面临颠覆而受到更严格的审视。这种分化主导了行业回报和基金经理的表现。
尽管整体市场回暖，但并非所有市场板块都共享涨幅。以下部分将解析第二季度的赢家和输家。
硬件正在赢得AI竞赛
在2026年第二季度，科技板块成为所有股票板块中反弹最强劲的板块之一。事实上，科技板块在本季度上涨了39.9%，而第一季度下跌了5.1%。这些涨幅远非均匀分布：晨星美国半导体指数飙升47.3%，而晨星美国软件指数仅上涨7.2%。芯片制造商、内存生产商和设备供应商，如英伟达（NVDA）、博通（AVGO）和美光科技（MU），受益于超大规模企业持续增加AI数据中心的支出。
来源：晨星直接。数据截至2026年6月30日。下载CSV。
尽管软件在第二季度继续落后于半导体，但出现了一些生机。在过去一年的大部分时间里，投资者一直担心软件公司商业模式可能受到颠覆。这导致Salesforce（CRM）、ServiceNow（NOW）、Adobe（ADBE）和Snowflake（SNOW）等股票遭到大幅抛售。甚至微软（MSFT）也大幅下跌。但软件指数已从2026年4月的低点反弹，第二季度末小幅上涨，尽管仍显著落后于半导体。
来源：晨星直接。数据截至2026年6月30日。下载CSV。
这种分化也体现在主动型基金经理身上。Akre Focus ETF（AKRE）在软件股上配置了约40%的仓位，由于CCC Intelligent Solutions（CCC）和Salesforce等持仓均下跌超过10%，该基金在大盘成长晨星类别中排名垫底。AB Disruptors ETF（FWD）约有三分之一的资产投资于半导体和半导体设备公司，上涨37.4%，在全球大盘成长晨星类别中排名第一。
还记得新兴市场吗？
AI基础设施热潮不仅限于美国。晨星全球半导体指数飙升58.8%，因为许多全球最大的半导体制造商位于亚洲，投资者相应地回报了这些市场：多元化新兴市场类别在第二季度回报率为20.8%，而太平洋亚洲（除日本）类别上涨23.3%。相比之下，典型的美国大盘成长基金和美国大盘混合基金在此期间分别上涨18.7%和14.1%。
这些涨幅大多可追溯到AI供应链核心公司。台积电（TSM）受益于AI芯片需求激增，而韩国的SK海力士（000660）和三星电子（005930）则因其在高带宽内存（AI加速器的关键输入）领域的领先地位而上涨。
来源：晨星直接。数据截至2026年6月30日。下载CSV。
集中于这些市场的主动型基金经理取得了显著业绩。AMG Veritas Asia Pacific（MSEIX）回报率为36.9%，得益于对台积电、三星电子和SK海力士合计超过30%的敞口。在更广泛的多元化新兴市场类别中，贝莱德新兴市场（除中国）（MAECX）和普信新兴市场股票（PRZIX）在其同行组中名列前茅。
能源涨势遭遇阻力
第二季度也显示了市场领导地位变化的速度。在第一季度以31.0%的回报率领先所有股票类别后，股票能源类别跌至排名末尾，第二季度下跌7.1%。只有股票贵金属类别表现更差。
能源的反转与快速变化的宏观背景相关；季初中东地缘政治紧张局势推高了油价，但随着这些担忧缓解，石油和能源股双双回落。
一些基金经理此前加大了对能源的配置，预期涨势将持续。Invesco Small Cap Value（VSMIX）、TCW Transform Systems ETF（PRWD）和Alger Mid Cap Focus（AFOZX）均增加了敞口，而APA公司（APA）、Crescent Energy（CRGY）和Kosmos Energy（KOS）等持仓本季度均下跌超过20%。然而，这些基金凭借在科技和动量股上的重仓配置，克服了其能源押注的失望表现，各自在其所属类别中位列前四分之一。TCW Transform Systems回报率为26.2%（大盘混合），Alger Mid Cap Focus上涨25.6%（中盘成长），Invesco Small Cap Value回报率为22.7%（小盘价值）。
小盘股终于迎来转机
过去一年大多落后于大盘股的小盘股，在第二季度实现了显著反弹。小盘成长类别经历了最戏剧性的转变，从第一季度的下跌2.1%变为第二季度的上涨24.3%。这一反弹主要由AI涨势从超大盘科技股扩大所推动。
小盘成长类别中有几个表现突出的基金。Lord Abbett Developing Growth（LADYX）上涨39.0%，Columbia Small Cap Growth（CMSCX）上涨35.5%，均位居该类别的最高十分位。Credo Technology Group（CRDO）和Semtech（SMTC）等科技持仓本季度价格翻倍以上。与此同时，American Beacon Small Cap Value（ABSAX）上涨19.0%，在小盘价值类别中位列前四分之一。
这一反弹提醒人们，领导地位可以迅速轮换——这是本季度的主题，从半导体到能源再到小盘股，莫不如此。
来源：晨星直接。数据截至2026年6月30日。下载CSV。