比特币交易所存款攀升至49,000 BTC,年内仅四次出现的极端水平,同时上市公司年内净买入量已是同期挖矿产出的两倍。两股结构性力量在拉扯:持币者加速向交易所转移,为潜在抛售做准备;机构级买家以超越产出的速度吸筹。


CryptoQuant的数据指向波动性加剧——历史经验中,这种存款激增往往伴随价格剧烈波动。但这次买方不再是散户FOMO,而是资产负债表上囤币的企业。上市公司日均净买入912枚BTC,相当于每天从市场上抽走约5600万美元的流动性。
交易所存款与机构买入同时创纪录,意味着市场正在形成一种“高位换手”格局。早期持有者可能在兑现,新入场的企业资金在接盘。如果ETF持续流出(贝莱德已连续10日净流出3.6万枚BTC),这种换手可能演变为结构性压力。
短期看,6.3万美元附近的空单清算强度达6.57亿,价格可能被流动性吸引。但真正的考验在于,当企业买入节奏放缓时,谁来承接交易所堆积的筹码?
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