下周行情预判

一、大盘：指数开始走分化，但趋势还没有走坏
Q：收敛三角形，马上选择方向（图1）
Q目前依然处于4小时收敛三角形内，高点不断降低（Lower High），低点不断抬高（Higher Low），市场进入了典型的无趋势整理阶段。
这种结构不会维持太久，下周大概率就会迎来方向选择。我个人依然偏向向上突破。
主要原因有几个：
1. 韩国股市周五已经明显修复，SK海力士、三星都出现反弹，纳指期货同步走强。
2. Q上方留下了一个跳空缺口，这类缺口历史上大多数都会回补。
3. 7月份本身就是偏强的季节性月份，我依然认为指数有机会挑战前高。
另外，VIX目前只有15.8附近。
历史来看，这已经属于偏低的位置，意味着市场情绪仍然比较乐观，也意味着短期波动可能重新放大，因此我更愿意把现在理解成低波动环境，逢低买入的市场环境。
SPY：走势明显强于Q（图2）
相比纳指，我认为SPY目前明显更强。
SPY目前更像高位旗形整理，并没有出现真正意义上的破位。最重要的位置依然还是739-740附近。只要站稳这里，上升趋势就仍然成立。
我之前说过大盘真正抗跌的原因是行业轮动。最近两天资金明显流向医疗（XLV），金融（XLF），消费（MCD、Costco），苹果（Apple）。
这些现金流稳定、防御属性更高的公司，承担了指数稳定器的角色。这也是为什么Q跌得比较多，而SPY始终没有真正失控。
如果这种轮动能够继续，我依然认为7月份SPY有机会继续向7600附近推进，甚至挑战7700-7800区域。
Russell 2000：开始接力
另外一个值得关注的是Russell 2000。
6月份小盘股收出了一根非常漂亮的阳线，并创出阶段新高。
本周公布的大非农数据低于市场预期，也进一步降低了市场对于继续收紧政策的担忧。
如果未来利率预期继续改善，小盘股有望继续获得资金配置。
二、半导体：短线还有反弹，但高波动仍会持续
SMH目前已经来到整个三角形整理的下沿。（图3）
同时也是EMA50附近的重要支撑。这里属于技术上比较容易出现反弹的位置。
如果韩国市场的修复能够延续，下周存储板块有望率先带动半导体出现一波修复。
最新看法，我更倾向于把这理解为技术性反弹，不是重新进入单边上涨，估计会在高位震荡磨一下心态。真正决定方向的，还是7月份陆续开始的财报季。
如果企业继续交出超预期盈利，市场目前对AI CapEx放缓的担忧自然会重新消退。
短线有Call的朋友，反弹可以适当降低杠杆。长期持有正股的人不用太在意短期波动，耐心持有就好。我自己一直是偏长期投资、长期持有的风格，但考虑到大家的持仓周期和风险承受能力都不一样，我也会分享一些短线上的应对思路，大家根据自己的情况参考就好。
三、7月份目前看下来更像板块轮动，不是全面普涨
7月份不会出现所有板块一起上涨。这是典型的Two-Factor Market。
最近两天其实已经非常明显：硬件跌的时候，软件，医疗，生物科技和金融就在上涨。反过来，当半导体重新反弹时，这些防御方向很可能进入横盘整理。
因此做短线的朋友，7月份更好的策略，是保持一定的板块平衡。如果是长期持有的，AI依然是主线，大盘最后的上涨还是有AI来带动的，所以要有耐心。
四、关于Meta
最近市场一直围绕Meta讨论AI基础设施是否过度建设。
短期最大的变化是市场情绪。消息出来以后，市场开始重新定价半导体估值，因此整个板块波动明显放大。后面又传出Meta与三星合作AI芯片等消息，进一步加剧了资金博弈。小扎自己砸盘，又自己拉盘😂。所以我预计未来一段时间半导体仍会保持高波动节奏，这也是当前市场最需要适应的地方。