比特币的最新下跌正引起市场分析师的新的警惕，因为ETF资金流动、衍生品数据和链上活动显示出超出正常回调的压力。
BTC在几天内从约82,000美元跌至近76,800美元，从6万美元区域早前反弹后抹去了约6%。虽然这样的走势在急剧上涨后看似平常，但当前市场数据显示在多个关键领域出现更重的卖盘。
根据SoSoValue数据，自5月7日以来，美国上市的现货比特币ETF录得超过15亿美元的流出。周一的撤资达到6.48亿美元，创下自1月29日以来最大单日流出。投资者上周二也从同类产品中撤出了6.35亿美元。
这些赎回已抹去月内初期的流入，并将自5月1日以来的总净流入推入负值区域。对于比特币而言，这一转变很重要，因为现货ETF现已成为衡量机构需求最清晰的指标之一。持续的撤资表明大型投资者正在减少敞口，而非将此次下跌视为快速买入机会。
市场订单数据也显示卖家正在掌控。累计成交量Delta（追踪市场买入或卖出推动价格走势的指标）在现货和期货市场上均已大幅转负。
Glassnode数据显示，在抛售期间，主要交易所的现货CVD总量从1690万美元降至负1.262亿美元。期货市场则出现更深的变动，永续合约CVD降至负3.685亿美元。
链上数据还显示，6至12个月前买入比特币的持有者面临压力。Easy On Chain指出，该群体的平均实现入场价接近110,851美元，近期下跌后使许多持有者陷入严重的未实现亏损。
自5月14日以来，这些长期持有者的交易所流入量有所增加。据报道，6至12个月币龄的SOAB比率攀升至10.54%，远高于其通常低于1%的水平。这样的跃升表明较老的代币正以异常的速度向交易所转移。
短期持有者数据也显示情绪减弱。5月16日，STH-SOPR降至0.994，aSOPR降至0.996。这两个读数均低于关键的1.0水平，意味着许多代币正在亏损而非盈利状态下流动。
交易所流入花费输出年龄区间 | 来源：CryptoQuant
即使在5月17日，STH-SOPR仍然疲弱，为0.999。该读数表明短期交易所流入仍反映恐惧驱动的抛售，而非正常的获利了结。
期权交易者也在为下行保护支付更高成本。Glassnode数据显示，比特币期权Delta偏斜从10.9%升至14.4%，意味着看跌期权比看涨期权更贵。看跌期权帮助交易者防范价格损失，因此需求上升表明衍生品参与者持谨慎态度。
分析师正关注76,000美元区域作为比特币的第一支撑区。更宽的需求区域位于74,000美元至75,000美元之间。若明确跌破该区间，可能延长回调。
80,127美元水平也仍然重要，因为它标志着一天至一周内买入的持有者的平均入场价。在比特币收复该区域且抛售压力降温之前，链上数据表明当前下跌对激进抄底者而言仍然风险较高。
然而，一些分析师指出，随着比特币交易所余额持续下降，抛售压力有所放缓。
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当前比特币的下跌并非买入时机，链上数据示警
比特币的最新下跌正引起市场分析师的新的警惕，因为ETF资金流动、衍生品数据和链上活动显示出超出正常回调的压力。
BTC在几天内从约82,000美元跌至近76,800美元，从6万美元区域早前反弹后抹去了约6%。虽然这样的走势在急剧上涨后看似平常，但当前市场数据显示在多个关键领域出现更重的卖盘。
根据SoSoValue数据，自5月7日以来，美国上市的现货比特币ETF录得超过15亿美元的流出。周一的撤资达到6.48亿美元，创下自1月29日以来最大单日流出。投资者上周二也从同类产品中撤出了6.35亿美元。
这些赎回已抹去月内初期的流入，并将自5月1日以来的总净流入推入负值区域。对于比特币而言，这一转变很重要，因为现货ETF现已成为衡量机构需求最清晰的指标之一。持续的撤资表明大型投资者正在减少敞口，而非将此次下跌视为快速买入机会。
市场订单数据也显示卖家正在掌控。累计成交量Delta（追踪市场买入或卖出推动价格走势的指标）在现货和期货市场上均已大幅转负。
Glassnode数据显示，在抛售期间，主要交易所的现货CVD总量从1690万美元降至负1.262亿美元。期货市场则出现更深的变动，永续合约CVD降至负3.685亿美元。
链上抛售加剧比特币压力
链上数据还显示，6至12个月前买入比特币的持有者面临压力。Easy On Chain指出，该群体的平均实现入场价接近110,851美元，近期下跌后使许多持有者陷入严重的未实现亏损。
自5月14日以来，这些长期持有者的交易所流入量有所增加。据报道，6至12个月币龄的SOAB比率攀升至10.54%，远高于其通常低于1%的水平。这样的跃升表明较老的代币正以异常的速度向交易所转移。
短期持有者数据也显示情绪减弱。5月16日，STH-SOPR降至0.994，aSOPR降至0.996。这两个读数均低于关键的1.0水平，意味着许多代币正在亏损而非盈利状态下流动。
交易所流入花费输出年龄区间 | 来源：CryptoQuant
即使在5月17日，STH-SOPR仍然疲弱，为0.999。该读数表明短期交易所流入仍反映恐惧驱动的抛售，而非正常的获利了结。
期权交易者也在为下行保护支付更高成本。Glassnode数据显示，比特币期权Delta偏斜从10.9%升至14.4%，意味着看跌期权比看涨期权更贵。看跌期权帮助交易者防范价格损失，因此需求上升表明衍生品参与者持谨慎态度。
分析师正关注76,000美元区域作为比特币的第一支撑区。更宽的需求区域位于74,000美元至75,000美元之间。若明确跌破该区间，可能延长回调。
80,127美元水平也仍然重要，因为它标志着一天至一周内买入的持有者的平均入场价。在比特币收复该区域且抛售压力降温之前，链上数据表明当前下跌对激进抄底者而言仍然风险较高。
然而，一些分析师指出，随着比特币交易所余额持续下降，抛售压力有所放缓。