摩根大通警告：AI行业利润差距不可持续；资本支出增长将在2027年放缓

根据摩根大通周三（7月1日）发布的研究报告，AI行业半导体制造商与云服务提供商之间的利润差距已扩大到不可持续的水平。该银行预测，五大云服务提供商（Google、Amazon、Meta、Microsoft和Oracle）在2026年的资本支出将达到7581亿美元，同比翻倍，并在2027年增至9250亿美元。然而，预计2027年增长将急剧放缓至22%，此后将进一步下降。 摩根大通指出了两种潜在结果：一种积极情景是云提供商通过AI服务货币化（代币定价和计算租赁）提高盈利能力；另一种消极情景是高芯片制造商的利润率挤压下游利润，迫使云提供商削减资本支出并减少半导体需求。该银行强调，监控AI计算租赁价格和大语言模型代币价格是关键指标，因为这些将决定该行业是维持增长轨迹还是进入利润挤压周期。