股市正向投资者发出明确警告：历史表明2026年及以后可能发生什么

从长期来看，标普500指数（^GSPC +0.00%）的年化平均回报率为10%。只要有足够的时间，这样的表现就能积累可观的财富。

但投资者近期获得了更为惊人的收益。过去十年，该基准指数的总回报达到325%（截至6月30日），相当于年复合增长率15.5%。如今，人们担忧投资者可能已经过度扩张。

股市正在发出明确的警告信号。以下是根据历史数据对2026年及以后可能发生的情况的分析。

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估值成为焦点

投资者可以用一个常用指标来评估股市估值，即周期调整市盈率（CAPE）比率。该指标采用传统市盈率倍数，同时考虑过去10年的利润并纳入通胀趋势。目前，CAPE比率为41.4。

自1871年首次追踪该数据以来，只有1999年和2000年（即互联网科技泡沫时期）出现过如此高的水平。显然，当前标普500指数被严重高估。

资产管理公司Invesco利用历史数据，分析了股市以不同CAPE比率为起点在十年周期内的表现。结果并不乐观。数据显示，标普500指数从现在到2036年将产生负年化回报。

这一预测在直觉上是合理的。在其他条件相同的情况下，起始估值越高，意味着上行空间越小，下行风险越大。市场预期已被抬高，需要跨越更高的门槛才能推动上涨。

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SNPINDEX: ^GSPC

标普500指数

今日变动

(0.00%) $0.01

当前价格

$7483.24

关键数据点

日内区间

$7427.55 - $7540.75

52周区间

$6201.00 - $7620.90

成交量

34亿

长期保持看涨

即使了解了CAPE比率，长期投资者仍应强烈考虑将资金投入股市，或许通过标普500交易所交易基金。这是明智之举。至少十年来，市场估值一直令人担忧，但股市表现显然极为出色。

投资者还必须明白，2026年的股市在结构上与以往任何时期都不同。一方面，被动投资的兴起带来了巨大的需求，为股票提供了支撑。

此外，当前经济以科技公司的主导地位为特征。 "七巨头"股票——世界上一些最令人印象深刻的企业——占据了整体市场市值的重要份额。

财政和货币政策也在产生影响。货币供应量和联邦债务的扩张——这些将持续无限的强大趋势——增加了金融体系的流动性。

即使CAPE比率处于历史高位，股市仍有可能在长期内继续回报耐心的投资者。