微软最初把 AI 的希望寄托在 OpenAI 上。尽管微软的 OpenAI 投资做得很成功，并因此享受了显著的云计算增长，但它仍然难以建立自己作为关键 AI 参与者的地位。用户——尤其是企业——在其他 AI 模型中选择了 Anthropic 的 Claude 等方案。结果，微软转向了多模型策略，并据报道考虑将开源模型加入 Copilot Cowork，以降低 token 成本。
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纳斯达克：MSFT
微软
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关键数据点
市值
$2.9T
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$383.70 - $391.07
52 周价格区间
$349.20 - $555.45
成交量
973.1K
平均成交量
39.6M
毛利率
68.31%
股息收益率
0.93%
投资者应该为微软愿意调整并适应而点赞。公司在企业领域深深扎根并建立了牢固的关系，这使得微软在微调其 AI 战略时，比大多数公司拥有更多“犯错空间”。此外，微软的 Azure 依然是强大的增长引擎，其剩余商业履约义务高达 $627 billion（6,270 亿美元）。
为什么微软是更好的买入选择
英伟达的数据中心业务增长得太快，以至于这只股票已经成为对这轮持续超级周期的高度集中押注。这意味着，随着 Vera Rubin 即将推出，英伟达的上限很高；但风险也更大——如果公司不再把所有资金持续投入 AI 基础设施，这只股票的下限会低得多。与此同时，微软在软件、云计算和 AI 方面依然高度多元化。这样会降低公司的上限，但也让它成为更稳妥的选择。
微软 vs. 英伟达：未来3年哪只AI股票更值得持有？
微软（MSFT +1.25%）和英伟达（NVDA 2.06%）是科技领域的两大重量级公司，也是人工智能（AI）的关键参与者。微软似乎把手伸进了科技市场的每一个细分领域，尤其是任何与企业客户相关的业务。与此同时，英伟达已成为在 AI 数据中心中使用的 GPU 芯片的事实上的领导者。
多年来，这两只股票都让投资者变得非常富有。但在未来三年，这些顶级 AI 股票中哪一只是更好的买入选择？本文将解释为什么我更倾向于微软一点点。不过——正如你下面将看到的——不管选哪一只，都很难完全走错。
图片来源：The Motley Fool。
Vera Rubin 很可能意味着英伟达未来还有更多增长空间
在过去几年里，随着 AI 建设带动对其 GPU 的需求飙升，英伟达经历了历史上最令人印象深刻的增长势头。这场“超级周期”仍在肆虐蔓延。英伟达下一代 AI 芯片平台 Vera Rubin 已进入全面生产，并可能在今年晚些时候开始供货。英伟达 CEO 黄仁勋已给出了预期：截至 2027 年，Vera Rubin 和 Grace Blackwell 芯片的订单有望达到 1 万亿美元。
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纳斯达克：NVDA
英伟达
今日变动
(-2.06%) $-4.06
当前价格
$193.52
关键数据点
市值
$4.8T
日价格区间
$192.88 - $200.03
52 周价格区间
$157.34 - $236.54
成交量
3.3M
平均成交量
159M
毛利率
74.15%
股息收益率
0.14%
华尔街分析师预计，英伟达的业务在未来几年可能实现翻倍：从过去 12 个月的营收 $253 billion（2,530 亿美元）增长到本财年的 $392 billion（3,920 亿美元），以及下一年的 $554 billion（5,540 亿美元）。英伟达的估值目前已经显著低于其历史高点，市销率不到 19 倍；随着未来 24 个月的进展，它可能会变得更便宜。
微软正在转向利用其企业客户基础
微软最初把 AI 的希望寄托在 OpenAI 上。尽管微软的 OpenAI 投资做得很成功，并因此享受了显著的云计算增长，但它仍然难以建立自己作为关键 AI 参与者的地位。用户——尤其是企业——在其他 AI 模型中选择了 Anthropic 的 Claude 等方案。结果，微软转向了多模型策略，并据报道考虑将开源模型加入 Copilot Cowork，以降低 token 成本。
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纳斯达克：MSFT
微软
今日变动
(1.25%) $4.80
当前价格
$389.08
关键数据点
市值
$2.9T
日价格区间
$383.70 - $391.07
52 周价格区间
$349.20 - $555.45
成交量
973.1K
平均成交量
39.6M
毛利率
68.31%
股息收益率
0.93%
投资者应该为微软愿意调整并适应而点赞。公司在企业领域深深扎根并建立了牢固的关系，这使得微软在微调其 AI 战略时，比大多数公司拥有更多“犯错空间”。此外，微软的 Azure 依然是强大的增长引擎，其剩余商业履约义务高达 $627 billion（6,270 亿美元）。
为什么微软是更好的买入选择
英伟达的数据中心业务增长得太快，以至于这只股票已经成为对这轮持续超级周期的高度集中押注。这意味着，随着 Vera Rubin 即将推出，英伟达的上限很高；但风险也更大——如果公司不再把所有资金持续投入 AI 基础设施，这只股票的下限会低得多。与此同时，微软在软件、云计算和 AI 方面依然高度多元化。这样会降低公司的上限，但也让它成为更稳妥的选择。
微软令人印象深刻的业绩记录通常会让它获得溢价估值。过去十年里，该股平均以接近其过去 12 个月收益的 33 倍市盈率进行交易，但如今的市盈率仅为 22 倍。与此同时，华尔街分析师预计，公司未来三到五年的盈利增速将达到每年 16% 到 17%。
尽管有人可能会选择英伟达巨大的增长潜力，但微软很少提供到那种估值上足够有吸引力、让人愿意买入的机会。