2026年的首次公开募股（IPO）市场正在测试投资者在不抛售已推动市场上涨的股票的情况下，能够吸收多少新股供应。Renaissance Capital数据显示，2026年迄今已有79宗美国IPO募集了1125亿美元，同比增长625%。
图片来源：Getty Images。
摩根大通预计2026年将有超过2600亿美元的股票发行进入市场。随着多家IPO如太空探索技术公司（SPCX +0.05%）、OpenAI和Anthropic成为焦点，关键问题是投资资本将从何而来。
SpaceX已经展示了大型IPO可能产生的巨大需求。该公司最初以约1.77万亿美元的估值筹集了750亿美元，后续承销商购买额外股份后，总募资额升至857亿美元。
OpenAI可能创造下一个对投资者现金的巨大需求。路透社报道称，该公司可能寻求高达1万亿美元的估值，尽管其IPO可能要到2027年才进行。2026年上市将给已经吸收SpaceX IPO影响的市场增加压力，而推迟到2027年则将压力分散到更长时间。路透社还报道称，Anthropic在一轮将其估值定为9650亿美元的融资后，秘密提交了美国IPO申请。
尽管2000亿美元的风险并非三家公司确认的总数，但基于SpaceX已完成的IPO、OpenAI报道的IPO雄心以及Anthropic再次大规模发行的可能性，这是一个合理的情景。如果OpenAI和Anthropic都接近万亿美元估值上市，这些IPO可能会与现有的人工智能赢家争夺同一投资者的资金。
在他们的研究论文《寻找金融波动的起源：非弹性市场假说》中，Xavier Gabaix和Ralph Koijen估计，每1美元投资于股票可以增加约5美元的总市值。这是因为股票价格的波动可能远大于实际进出市场的资金量。因此，如果投资者抛售股票来为新的IPO融资，市场影响可能是所筹集现金的数倍。因此，使用5倍乘数，2000亿美元的IPO浪潮可能使大约1万亿美元的市值面临风险。
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标普500指数
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当日范围
7447.43美元 - 7540.75美元
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成交量
15亿
然而，这并不意味着崩盘不可避免。它意味着，如果买家通过出售现有股票来为配售融资，非常庞大的IPO浪潮可能会造成远超所筹集现金的压力。风险更大，因为当前市场已经与人工智能紧密相连。高盛预计标普500指数（^GSPC 0.48%）2026年每股收益将同比增长24%至340美元，其中AI基础设施受益者贡献了大约一半的增长。
但市场也可能有能力应对这些IPO，这也是有原因的。摩根大通估计，2026年的回购可能达到约1.5万亿美元，向股东返还现金，这有助于为部分新的IPO需求提供资金。该研究机构还认为，由于当前市场规模远大于过去的IPO周期，投资者吸收新上市股票的能力可能更强。尽管如此，投资者应关注IPO的时机、估值、流通量和首日交易反应，以判断是否存在新的人工智能需求还是新鲜资本短缺。
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一场2000亿美元的IPO浪潮可能抹去1万亿美元的股市价值。投资者需要了解什么。
2026年的首次公开募股（IPO）市场正在测试投资者在不抛售已推动市场上涨的股票的情况下，能够吸收多少新股供应。Renaissance Capital数据显示，2026年迄今已有79宗美国IPO募集了1125亿美元，同比增长625%。
图片来源：Getty Images。
摩根大通预计2026年将有超过2600亿美元的股票发行进入市场。随着多家IPO如太空探索技术公司（SPCX +0.05%）、OpenAI和Anthropic成为焦点，关键问题是投资资本将从何而来。
SpaceX、OpenAI和Anthropic可能考验市场吸收能力
SpaceX已经展示了大型IPO可能产生的巨大需求。该公司最初以约1.77万亿美元的估值筹集了750亿美元，后续承销商购买额外股份后，总募资额升至857亿美元。
OpenAI可能创造下一个对投资者现金的巨大需求。路透社报道称，该公司可能寻求高达1万亿美元的估值，尽管其IPO可能要到2027年才进行。2026年上市将给已经吸收SpaceX IPO影响的市场增加压力，而推迟到2027年则将压力分散到更长时间。路透社还报道称，Anthropic在一轮将其估值定为9650亿美元的融资后，秘密提交了美国IPO申请。
尽管2000亿美元的风险并非三家公司确认的总数，但基于SpaceX已完成的IPO、OpenAI报道的IPO雄心以及Anthropic再次大规模发行的可能性，这是一个合理的情景。如果OpenAI和Anthropic都接近万亿美元估值上市，这些IPO可能会与现有的人工智能赢家争夺同一投资者的资金。
为什么IPO浪潮可能影响整个股票市场
在他们的研究论文《寻找金融波动的起源：非弹性市场假说》中，Xavier Gabaix和Ralph Koijen估计，每1美元投资于股票可以增加约5美元的总市值。这是因为股票价格的波动可能远大于实际进出市场的资金量。因此，如果投资者抛售股票来为新的IPO融资，市场影响可能是所筹集现金的数倍。因此，使用5倍乘数，2000亿美元的IPO浪潮可能使大约1万亿美元的市值面临风险。
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SNPINDEX: ^GSPC
标普500指数
今日变动
(-0.48%) -35.80美元
当前价格
7447.43美元
关键数据点
当日范围
7447.43美元 - 7540.75美元
52周范围
6201.00美元 - 7620.90美元
成交量
15亿
然而，这并不意味着崩盘不可避免。它意味着，如果买家通过出售现有股票来为配售融资，非常庞大的IPO浪潮可能会造成远超所筹集现金的压力。风险更大，因为当前市场已经与人工智能紧密相连。高盛预计标普500指数（^GSPC 0.48%）2026年每股收益将同比增长24%至340美元，其中AI基础设施受益者贡献了大约一半的增长。
但市场也可能有能力应对这些IPO，这也是有原因的。摩根大通估计，2026年的回购可能达到约1.5万亿美元，向股东返还现金，这有助于为部分新的IPO需求提供资金。该研究机构还认为，由于当前市场规模远大于过去的IPO周期，投资者吸收新上市股票的能力可能更强。尽管如此，投资者应关注IPO的时机、估值、流通量和首日交易反应，以判断是否存在新的人工智能需求还是新鲜资本短缺。