Palantir（PLTR +3.53%），一家由AI驱动的数据挖掘与分析公司，于2020年9月30日通过直接上市挂牌后开始交易，发行价为每股10美元。它在2025年11月3日创下历史新高207.18美元，但如今股价约为129美元。这次回调是否会让Palantir——自公开上市以来一直被给予较高估值——成为更有吸引力的投资？
Palantir运营两个主要平台：Gotham面向政府客户，Foundry面向商业客户。这两个平台汇聚来自不同来源的数据，帮助客户更快做出数据驱动的决策。大多数美国政府机构使用Gotham，而Amazon和Walmart等商业巨头使用Foundry。
图片来源：Getty Images。
从2021年到2025年，Palantir的收入以30.5%的复合年增长率（CAGR）从15.4亿美元增长到44.8亿美元。它也在2023年实现盈利，净利润从当年的2.1亿美元增长近八倍，到2025年达到16.3亿美元。这些飙升的利润使其在2024年被纳入标普500指数。
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Palantir Technologies
今日变动
（3.53%）$4.44
当前价格
$130.17
市值
$301B
日内区间
$128.28 - $132.87
52周区间
$106.37 - $207.52
成交量
1.6M
均量
45.4M
毛利率
84.07%
Palantir的政府业务实现增长，原因是乌克兰和中东的军事冲突推动美国政府加大对其数据采集服务的使用。其商业业务也蒸蒸日上，因为它在美国市场又获得了更多企业客户。它还在扩展其AI平台，用于在其生态系统内创建定制应用程序。
从2025年到2028年，分析师预计Palantir的收入与净收入将分别以53%和65%的复合年增长率（CAGR）增长。其AI企业“训练营”的扩展——帮助美国商业客户在几天内构建新的AI应用——以及新的政府大型合同，并且向太空经济市场的扩张，都应当能推动这一增长。
通过用其统一平台替代碎片化的数据孤岛，Palantir将客户牢牢“锁定”，并加宽其相较于更小型数据挖掘公司的护城河。为了将其总可服务市场（TAM）从核心政府与商业客户之外进一步扩大，它也在推出更便宜、模块化的组件，以满足那些无法承担七位数合同的小型企业的需求。
Palantir的业务正全速运转，但其中很大一部分增长已经体现在估值之中了。当它在2025年11月触及历史高点时，其交易价格相当于其在2025年按一般公认会计原则（GAAP）计算所能实现的每股收益（EPS）0.63美元的329倍。其市值峰值也达到4938亿美元，即为其2025年48.8亿美元销售额的110倍。
当时，许多以增长为导向的投资者愿意为Palantir支付溢价，因为他们预计2026年还会有更多降息。但在今年上半年，伊朗战争以及通胀飙升迫使美联储维持基准利率不变。美联储近期决定停止发布前瞻指引，也意味着加息——这可能会让投资者远离像Palantir这类估值更高的成长型股票——仍然是一个尚在考虑之中的选项。通胀和更高的利率也可能促使其商业客户收紧短期支出。
所有这些逆风都导致Palantir的股价从历史高位回落。但即便如此，以每股129美元、总市值3014亿美元计算，它仍分别以今年盈利的93倍和今年销售额的39倍进行交易。因此，虽然Palantir比七个月前更便宜了，但它仍然是一只昂贵的超高速增长股。
如果它在2028年前匹配分析师的盈利预期，但在2028年7月以当前年度盈利的50倍进行交易，那么未来两年它的股价只会大约上涨3%，至133美元。如果它以更慷慨的60倍盈利进行交易，它的股价将上涨24%，至160美元。
Palantir的业务正在繁荣发展，但其股票的上行空间有限。其估值正在逐步追赶其增长速度，但要让其市盈率和市销率至少稳定在更可持续的水平，仍需要至少两到三年的时间。
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Palantir的估值终于赶上其增长了吗？
Palantir（PLTR +3.53%），一家由AI驱动的数据挖掘与分析公司，于2020年9月30日通过直接上市挂牌后开始交易，发行价为每股10美元。它在2025年11月3日创下历史新高207.18美元，但如今股价约为129美元。这次回调是否会让Palantir——自公开上市以来一直被给予较高估值——成为更有吸引力的投资？
Palantir的增长速度有多快？
Palantir运营两个主要平台：Gotham面向政府客户，Foundry面向商业客户。这两个平台汇聚来自不同来源的数据，帮助客户更快做出数据驱动的决策。大多数美国政府机构使用Gotham，而Amazon和Walmart等商业巨头使用Foundry。
图片来源：Getty Images。
从2021年到2025年，Palantir的收入以30.5%的复合年增长率（CAGR）从15.4亿美元增长到44.8亿美元。它也在2023年实现盈利，净利润从当年的2.1亿美元增长近八倍，到2025年达到16.3亿美元。这些飙升的利润使其在2024年被纳入标普500指数。
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NASDAQ：PLTR
Palantir Technologies
今日变动
（3.53%）$4.44
当前价格
$130.17
关键数据点
市值
$301B
日内区间
$128.28 - $132.87
52周区间
$106.37 - $207.52
成交量
1.6M
均量
45.4M
毛利率
84.07%
Palantir的政府业务实现增长，原因是乌克兰和中东的军事冲突推动美国政府加大对其数据采集服务的使用。其商业业务也蒸蒸日上，因为它在美国市场又获得了更多企业客户。它还在扩展其AI平台，用于在其生态系统内创建定制应用程序。
从2025年到2028年，分析师预计Palantir的收入与净收入将分别以53%和65%的复合年增长率（CAGR）增长。其AI企业“训练营”的扩展——帮助美国商业客户在几天内构建新的AI应用——以及新的政府大型合同，并且向太空经济市场的扩张，都应当能推动这一增长。
通过用其统一平台替代碎片化的数据孤岛，Palantir将客户牢牢“锁定”，并加宽其相较于更小型数据挖掘公司的护城河。为了将其总可服务市场（TAM）从核心政府与商业客户之外进一步扩大，它也在推出更便宜、模块化的组件，以满足那些无法承担七位数合同的小型企业的需求。
Palantir正在变得更划算吗？
Palantir的业务正全速运转，但其中很大一部分增长已经体现在估值之中了。当它在2025年11月触及历史高点时，其交易价格相当于其在2025年按一般公认会计原则（GAAP）计算所能实现的每股收益（EPS）0.63美元的329倍。其市值峰值也达到4938亿美元，即为其2025年48.8亿美元销售额的110倍。
当时，许多以增长为导向的投资者愿意为Palantir支付溢价，因为他们预计2026年还会有更多降息。但在今年上半年，伊朗战争以及通胀飙升迫使美联储维持基准利率不变。美联储近期决定停止发布前瞻指引，也意味着加息——这可能会让投资者远离像Palantir这类估值更高的成长型股票——仍然是一个尚在考虑之中的选项。通胀和更高的利率也可能促使其商业客户收紧短期支出。
所有这些逆风都导致Palantir的股价从历史高位回落。但即便如此，以每股129美元、总市值3014亿美元计算，它仍分别以今年盈利的93倍和今年销售额的39倍进行交易。因此，虽然Palantir比七个月前更便宜了，但它仍然是一只昂贵的超高速增长股。
Palantir还有多少上行空间？
如果它在2028年前匹配分析师的盈利预期，但在2028年7月以当前年度盈利的50倍进行交易，那么未来两年它的股价只会大约上涨3%，至133美元。如果它以更慷慨的60倍盈利进行交易，它的股价将上涨24%，至160美元。
Palantir的业务正在繁荣发展，但其股票的上行空间有限。其估值正在逐步追赶其增长速度，但要让其市盈率和市销率至少稳定在更可持续的水平，仍需要至少两到三年的时间。