高盛把铠侠12个月目标价上调到116,000日元，同时给出一个关键信号：NAND涨价周期可能至少延续到2027年年中。

原因不复杂，AI数据中心建设持续推进，底层存储芯片是刚需，供需越紧，上游厂商的定价权就越硬，这也是高盛敢维持买入评级的底气所在。
但宏观层面并不配合。美联储主席沃什依然强调要把通胀压回2%目标，核心PCE涨幅约3.4%，叠加市场对进一步收紧货币政策的预期，金价已经跌破每盎司4,000美元，二季度跌幅约14%，创2013年以来最差表现。
换句话说，一边是AI驱动的存储长牛预期，一边是全球央行偏鹰导致的高利率环境。未来几年，产业基本面和利率周期谁更占上风，可能才是决定相关资产表现的核心变量。