机构化确实改结构了，但法案进展和杠杆清算才是短期命门，先观察别急着抄底

吴说获悉，灰度研究部主管 Zach Pandl 发布最新分析报告，随着比特币价格跌破 60000 美元并创下本轮周期新低，一系列复合链上估值指标均显示 BTC 价格已远低于其长期平均水平，表明比特币目前已被低估。Zach 认为，由于此前的牛市表现较为温和，加之 ETP 产品的推出、财富管理平台的部署等机构化采用改善了市场结构，本轮熊市的跌幅可能会比以往更浅。针对后市走向，Zach 指出应关注两大催化剂：参议院《Clarity 法案》的进展，以及杠杆比特币持有者能否稳定其资产负债表。