#BitcoinRalliesOver5Percent

以太坊在7年来估值最便宜的时候：这是上一次发生的事情

以太坊
ETHUSD
记录了MVRV Z-Score下降到自2018年12月以来的最低水平，跌入历史上长时间积累区域的低估值区。

这一信号出现时，ETH的交易价格在大约1,684美元左右，今天上涨了约3%，但仍远低于1月的高点。链上流动性数据以及社交关注度的下降进一步强化了当前ETH价格处于底部的判断。

以太坊估值触及7年来最低点

MVRV Z-Score衡量市场价值与所有持有者平均购买价格之间的差距。然后，该分数会根据历史波动性调整这一差距。

负值意味着市场价格已经低于持有者的平均成本。简单来说，持有者普遍亏损，ETH资产看起来很便宜。

目前，MVRV Z-Score大约在-0.7，处于绿色的低估区。ETH仅在2018年底、2022年中和现在三次达到这个点。

每次ETH触及该区域，通常都会出现大幅反弹。但这个指标曾在价格反转之前持续负值数月。如果分数再次回升到零以上，MVRV信号也将变得中性。

交易所余额发出更警惕的信号

低估值尚未促使在各个平台上持续购买ETH。ETH曾在春季从交易所退出，随后在5月的抛售中部分回流。

交易所中的ETH供应从去年12月的约850万ETH下降到4月底的最低点682万ETH。这一减少与年初的稳定积累趋势一致。之后，供应再次上升至7,700,000 ETH，随后略微下降到7,280,000 ETH。

供应的增加表明短期内的分发，尽管长期积累趋势仍在持续。交易所的资金流余额仅显示出约32,100 ETH的微弱正值，意味着有少量ETH流入，而非大量流出。

社区关注度开始在低位减弱

社交指标也支持这一相反的图景。对ETH的兴趣在4月高点附近达到峰值，而不是在6月的底部。

4月初，ETH的社交主导度升至约4.0，然后急剧下降至1.227。5月底的投降高峰后，社交交易量跌至94。

在低价位减少兴趣通常意味着市场疲惫，而非恐慌。鲸鱼仍在买入，而散户投资者未予关注，这种情况常出现在下行趋势的末端。

尽管如此，参与度低只是状态，而非主要驱动因素。交易所供应的持续减少以及Z-Score回升到零以上，将增强看涨预期。

目前，ETH处于过去七年中的最低水平，未来的走向将极大地取决于谁先行动——是积累者还是抛售者。