比特币价格刚刚发出重大底部信号

当你查看比特币的链上盈利数据时，最新的读数令人难以忽视。截至2026年6月，约有50.43%的BTC供应处于盈利状态，49.56%处于亏损状态。这种几乎平衡的分布正是本杰明·考恩在他的图表讨论中指出的，比特币的盈利和亏损供应比例。

从历史上看，这种平衡状态通常不会在强劲趋势中出现。在2021年的高点期间，几乎95-100%的供应处于盈利状态，而2022年的熊市则使大多数持有者深陷亏损。

考恩的核心观点很简单：主要周期底部不会在这种交叉发生之前出现，而是在之后。而在这种情况下，交叉已经发生，这也是为什么这个水平引起关注的原因。

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• 这对比特币价格的实际意义
• 比特币夏季底部已经到位了吗？
• 目前比特币的状况如何
• 常见问题解答

这对比特币价格的实际意义

这种50/50的结构使比特币价格处于一个过渡阶段。它不像2018或2022那样深度投降，但也不像周期顶端的狂热盈利区。相反，这是一个中周期重置阶段，较弱的持有者开始对波动做出反应，而长期持有者则相对稳定。

来源：X/@BenjaminCoven_

我们在早期周期中也曾看到类似的情况，亏损供应短暂超过50%，然后稳定下来，为下一轮更大涨幅做准备。这并不保证什么，但显示比特币常常在继续前行之前重置市场情绪。

本杰明·考恩被广泛认为是专注于比特币的长期分析师，常强调周期行为而非短期价格波动。他对这些数据的解读基于比特币由投资者心理驱动的可重复宏观周期，而非短期噪音。

比特币夏季底部已经到位了吗？

真正的争论在于，比特币是否在夏季调整中已经触底，还是这只是更大下行阶段中的一次暂停。由于仍有约50%的供应处于盈利状态，尚未出现典型的确认周期底部所见的全面投降——亏损占比通常会远高于60-70%。

同时，保持这种平衡显示出一定的韧性。长期持有者并未大规模退出，这通常会限制下行速度。如果比特币价格能在此稳定，并逐步将更多供应推回盈利状态，市场结构将再次偏向看涨。但如果亏损方进一步扩大，历史显示比特币通常会经历一次情绪重置，之后才会形成一个持久的底部。

目前比特币的状况如何

比特币价格处于一个既可能继续上涨，也可能深度修正的区域。50/50的供应分布不是最终信号，更像是市场处于转折点的警示。

如果考恩的解读再次成真，这种交叉通常出现在主要积累阶段之前。但到底底部已经到位还是仍在形成，将取决于未来几个月供应分布的演变，而不仅仅是这个单一数据点。

常见问题解答

比特币周期是什么❓

比特币周期指的是在减半事件和流动性变化后，反复出现的积累、牛市、分配和熊市的模式。

什么会确认比特币的真正底部❓

确认底部通常伴随着更严重的投降（更多供应处于亏损），随后市场稳定，供应逐渐回到盈利状态。