科技巨头们在构建AI时资金耗尽，而他们为掩盖此事所做的行为应该违法。

谷歌、亚马逊、微软和Meta今年在AI基础设施上总共花费了7000亿美元。
这吞噬了它们94%的总运营现金流。
人类历史上最富有的公司几乎要破产了。但它们没有放慢脚步，而是通过自2008年以来最大规模的金融工程操作来掩盖真相：
谷歌刚刚出售了800亿美元的股票来资助AI基础设施。这是它们20年来首次增发股权。
上一次谷歌需要出售股票时，YouTube甚至还不存在。桑达尔·皮查伊承认，让他夜不能寐的事情是“计算能力”。
这家每年通过广告收入印钞1000亿美元的公司刚刚告诉华尔街，这已经不够用了。
亚马逊的自由现金流预计今年将首次出现负值。摩根士丹利估计赤字170亿美元，美国银行则称280亿美元。
地球上最赚钱的物流机器即将烧掉比它产生的更多的现金，它们悄无声息地向SEC提交文件，称可能需要筹集更多债务和股权来继续建设。
如今，四大超大规模云服务商都在发行数千亿美元的债券来维持AI建设。这些曾是人类历史上现金最充裕的公司，现在正将自己杠杆化到极致，去建造一个尚未被证明能产生足够收入来覆盖成本的基础设施。
裂痕已经开始显现：
博通制造为谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic提供动力的定制AI芯片。本周，其AI收入同比TRIPLED，销售额增长48%，利润粉碎了华尔街的所有预期。
对此的回报是在一个交易日中蒸发3200亿美元市值。
CEO Hock Tan在财报电话会议上暴露了AI行业的三件事：
谷歌已经在寻找更便宜的AI芯片替代品，博通放弃了销售完整AI系统的策略，现在正退缩到以较低利润率销售裸芯片。
尽管据说有“前所未有的需求”，Tan拒绝上调全年预测，这告诉你他幕后真正看到的一切。
华尔街听到这三件事后疯狂抛售，以至于拖累了AMD、Intel和整个芯片板块。
当一家公司AI收入翻三倍却因“翻得不够快”而受罚时，预期已经完全脱离现实。
而这才是真正可怕的部分……
这些公司就是你的退休账户。苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta和Nvidia占标普500指数的约30%。如果你有401k或指数基金，无论你是否选择，你都已经暴露在这场赌注中。
这些公司中的每一家都在告诉你，AI将产生数万亿美元的收入。但现在，数学告诉我们，它们先要花费数万亿美元，然后希望收入随后到来。
如果收入赶上，这将成为人类历史上最伟大的基础设施建设。比铁路更大，比互联网更大。
如果没有，美国股市三分之一的公司将把它们的资产负债表杠杆化，进入自2000年以来最大的减记周期。
而且不同于互联网泡沫，这次泡沫中的公司不是没有收入的随机初创企业。它们是整个全球经济的支柱。