#非农数据超预期加息预期升温

本次市场暴跌是韩国股市结构性失衡的集中释放。KOSPI指数近四分之三的涨幅由三星和SK海力士贡献，两家公司在指数中权重高达54%，这使其成为全球资本对AI算力押注的单一通道。外资在过去一周净卖出超100亿美元韩国股票，这一趋势在5月底已现端倪，当时因触及单一股票持仓上限，GAM Investment等基金已被迫减持三星与海力士。
关键细节在于杠杆的顽固性。尽管经纪商存款（现金缓冲）在5月12日至22日间从137万亿韩元降至121万亿韩元，但保证金余额却在5月29日升至创纪录的38万亿韩元。这表明散户在指数高位并未主动降杠杆，反而依赖更少的现金支撑更大的风险敞口，市场结构已极度脆弱。当外资撤离与半导体行业获利回吐同时发生，被高杠杆放大的抛售便引发了系统性熔断。
6 月 8 日，今日，韩国股市延续周五颓势，开盘不久便跌超 8%，熔断后停牌。有报道称，韩国交易所已于周一召开紧急会议，评估市场波动加剧的情况，并讨论确保市场稳定运行的措施。
数据显示，Kospi 指数上周创下历史新高之际，外国投资者一直在撤离，仅过去一周就净卖出了价值超过 100 亿美元的 Kospi 股票。卖出行为同时给韩元带来了压力，韩元兑美元汇率触及了自 2009 年 3 月以来的最低水平。
此外，韩国交易所数据显示，受益于人工智能驱动的芯片需求，三星电子和 SK 海力士在韩国综合股价指数（KOSPI）中权重占比高达 54%，5 月份日均成交额约占该指数的一半。今年 KOSPI 近四分之三的涨幅都来自这两家公司。上周二基准指数创下历史新高时，仅有 2.6% 的股票达到 52 周高点，而 31% 的股票跌至 52 周低点。
惊人的涨幅刺激散户杠杆率持续上升。 $BTC