分析师:市场正消化恐慌,链上指标显示比特币具备底部预期结构

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火星财经消息,6 月 6 日,链上分析师 Murphy 发文表示,昨日 BTC 已跌破 60,000 美元整数关口,但市场亏损与情绪指标并未同步恶化。目前调整后的已实现亏损(EARL)的 3 日均值为 11.3 亿美元,相比 2 月 5 日的数值几乎减少一半。其认为,这并不代表 BTC 后续不会继续下跌,但在价格更低的情况下,EARL 没有进一步走高,是一种具备「底部预期」的标准结构。 若 EARL 代表市场恐慌程度,STH-RUL(短期持有者相对未实现亏损)则代表新进投资者承受的心理压力。在进入熊市后的下跌过程中,短期持有者通常会经历一次严重心理极限承压,STH-RUL 会突破 +5 个标准差,对应系统性危机。此后即便价格进一步走低,STH-RUL 往往不会再次超过前期峰值,因为筹码已经在高亏损区间完成换手,新买家成本更低,市场压力正在被消化。 Murphy 认为,EARL 与 STH-RUL 当前给出一致信号,即市场恐慌正在消化,而非扩散。价格创新低,但亏损指标没有同步创新高,这并非底部的充分条件,但历史上真正的底部几乎都具备这一特征。筑底是一个反复承压和消化的过程,直到筹码在恐慌中完成换手、新买家成本足够低,价格才会逐步失去继续下跌动力。
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