我反复看到的一个错误是将支持（backing）与储备（reserves）混淆。支持≠储备。

储备是用来管理流动性的。一个完全有储备的稳定币或银行可以在几天内满足100%的可能提款请求。
实际上，我认为半年前的Reservoir清算是我见过的为数不多的按照设计完全清算约100%的稳定币。
因此，完全有储备通常被视为过度，通常它主要存在是为了消除资产发行人接受低质量支持的诱惑。你不能进行糟糕的承销，就算你根本不进行任何承销。
支持决定了偿付能力。资产可能价值一定的美元金额，但如果流动性差，就不适合作为储备。房地产就是一个很好的例子。
提供担保贷款也是如此。贷款可能非常值钱，但除非该贷款是非常短期的（例如回购）或你有办法将贷款转给可靠的交易对手，否则它不是真正的储备资产。
到此为止，读者应该很明显，部分准备金贷方（fractional reserve lenders）从定义上并不一定是资不抵债的（这取决于他们是否发放了优质贷款），虽然它们的流动性较低。
加密货币对流动性有一种执念——作为借款人或存款人，流动性越高越好——但流动性并非一切。
故事的寓意是：记者和分析师请停止将所有支持资产称为稳定币的“储备”。