TrendForce 对存储器发表了极其看涨的观点

TrendForce 表示，HBM 价格尚未完全追上，因为主要供应商通常每年谈判一次 HBM 合同。与此同时，自2025年末以来，传统 DRAM 价格大幅上涨，使得 DDR5 64GB RDIMM 在 2026 年第一季度的每片晶圆利润高于 HBM
这造成了一个重大的激励问题。如果传统 DRAM 比 HBM 更有利润，供应商可能会倾向于将更多晶圆产能分配给传统 DRAM，除非 HBM 价格大幅上涨。TrendForce 预计这将支持 2027 年 HBM 合同价格的显著上涨
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主要需求驱动因素
➡️ 2026 年，HBM 需求增长主要来自 AI ASICs，其中每芯片的存储容量从 96GB/192GB 增加到 216GB/288GB
➡️ NVIDIA Rubin 也将通过更高的出货量增加总 HBM 需求，即使每 GPU 的 HBM 容量仍与上一代相似
到 2027 年，需求再次加速，因为 Rubin Ultra 预计每 GPU 使用 384GB HBM，而 Google TPUs 和其他 AI ASICs 继续扩大部署规模
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供应影响
TrendForce 估算，HBM 晶圆投入将从：
⏩ 2025 年底占总 DRAM 晶圆投入的 18%
⏩ 2026 年底占 22%
⏩ 2027 年底占 30%
但由于 HBM 使用更大的芯片尺寸且每片晶圆的比特输出较低，HBM 的比特供应将仅占：
⏩ 2025 年占 DRAM 比特供应的 8%
⏩ 2026 年占 9%
⏩ 2027 年占 13%
这是最关键的部分。HBM 占用了大量晶圆产能，但并未大幅增加总的 DRAM 比特供应。因此，HBM 的增长越多，就越会挤压传统 DRAM 的产能
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这对像 $MU、SK 海力士和三星这样的存储器供应商来说极其看涨
这支持了存储器不再只是周期性商品的观点。AI 正在引发一场结构性需求冲击，影响范围涵盖 HBM、RDIMM、服务器 LPDDR 和传统 DRAM