最近又在看几个协议的治理投票，说白了现在很多“治理代币”更像是给委托人背书的门票：散户懒得投/看不懂提案，就一键委托，最后票权集中到几个熟面孔手里，提案怎么写、怎么过，基本也就那几拨人定调。表面是去中心化，实际有点寡头化味儿，治理到底治了谁…我心里是有数的。

更别提协议之间还互相质押、互相借贷，一家大户的风险管理松一点，传染路径就能串起来。最近大家盯着链上大额转账、交易所冷热钱包异动当“聪明钱”，但很多时候只是同一批人调仓/做抵押率维护而已，别太脑补。算了，先不聊情绪，反正我这边还是老规矩：看集中度、看抵押率缓冲、看最坏情况下谁先爆。