#ETH在2000关口震荡

银行无忧创始人是否真的卖出了以太坊？链上数据证明了这一点

银行无忧联合创始人David Hoffman已出售全部以太坊
ETHUSD
持仓。他认为“ETH就是货币”的论点已经完全实现。链上数据和日线图也显示市场已经考虑到了他的行动。

以太坊交易价格在约1975美元，日内下跌2.4%，过去一个月约下跌14%。活跃地址数量持续下降，交易所余额再次上升。这两者反映了Hoffman在其退出记录中描述的下行趋势。

David Hoffman出售ETH的原因

Hoffman表示，“ETH就是货币”的论点是一场非常重的赌注。他认为，这要求以太坊的每一层都优于竞争对手。他认为，这一标准尚未达到。

这位银行无忧的联合创始人强调，他对以太坊网络仍持乐观态度。但他没有看到ETH作为资产的结构性价值发生变化。他认为，这个协议将价值返还给L2和应用，而不是持有。

他的出售行为在加密界引起了广泛关注。Hoffman一直被认为是过去五年中最直言不讳的以太坊支持者。市场反应也出现分歧。一部分交易者认为这一论点已经结束，但也有人将ETH视为Web3的折扣机会。

活跃地址减少显示网络需求减弱

根据Santiment的数据，以太坊每日活跃地址数量自2月初以来持续下降。该指标在去年1月曾达到超过150万的高点。现在已降至约54.4万。

这一下降与价格从去年12月初的3400美元以上修正到目前低于2000美元的走势一致。Hoffman表示，L1资产最终是根据成本和收入定价的。只有用户持续在主层进行交易，成本才会流动。

在其退出记录中，Hoffman强调了Solana在2024年的重新评级和NEAR在2026年的行动。这两者都显示，L1代币的力量与市场份额中的成本占比密切相关。以太坊在2024和2025年失去了这部分市场份额。

他还提到BNB和TRX，这两个链的收入最高。它们的图表走势符合Hoffman对ETH在2022年之后的预期。结论是，成本主导，而非技术，决定了资产的上限。

如果这一趋势逆转，信号将变得薄弱。活跃地址需要在30天平均内重新升至一百万以上。在此之前，链上数据仍与Hoffman的看空观点一致。

需求随着迁移到L2而减弱。然而，L2几乎没有为以太坊主层带来收入。

交易所供应逆转，卖家在积累阶段后再次出现

第二个链上信号显示了有趣的动向。1月底，交易所中的ETH供应大幅下降，从约850万减少到700万左右。这一低位持续到4月，显示出平静的积累。

但到了5月，这一趋势逆转。交易所中的ETH供应再次上升至750万，目前保持在该水平。回到交易所的币通常意味着持有者准备出售。

这一轮调整虽在绝对数字上较小，但在方向上意义重大。与日线图中跌破2140美元的支撑线同步，也伴随着活跃地址再次减少的趋势。

Hoffman认为，ETH的链上牛市阶段最终会消退。这个网络在架构上是“给予者，而非接受者”。5月交易所供应的反转与这一观点一致。

那些在价格下跌时积累的持有者，现在在市场疲软时进行分销。他们不再等待结构性价值的变化。

这一行为也符合Hoffman文章中关于稳定币的观点。以太坊目前处理着1630亿美元的稳定币，比2020年的30亿美元增长了许多。这一用途实际上更支持美元而非ETH。持有者似乎也意识到了这一点。

净流入交易所的资金通常会在未来几周内施加价格压力。如果5月的趋势持续到6月，ETH可能会面临新的抛售压力，甚至在日线图进一步下行之前。Q1的积累案例已不如以前强烈。

ETH价格预测：潜在支撑底在1920美元

日线图显示，ETH自4月底以来陷入平行下行通道。价格在5月初在382的斐波那契回撤位（即2382美元）受到阻挡。随后，ETH跌破23.6%的回撤位（2140美元），在5月中旬。

目前ETH交易在1978美元，缓慢向通道下轨移动。该区域与最接近的支撑位1920美元相对应。如果跌破该支撑，价格可能下行至之前的低点1750美元和斐波那契0点。

交易量自2月初以来也在下降。这表明买卖双方的信心都较弱。另一方面，14日相对强弱指数（RSI）接近30，显示已接近超卖区域。

历史上，当ETH的RSI低于30时，通常会出现与趋势相反的强烈反弹。但这种反弹常在主趋势继续前结束。因此，交易者应关注可能下探至1920美元区域的信号，以及日线反转蜡烛作为反趋势的迹象。

若日线收盘价高于2140美元，可能会扭转偏多的预期。这将重新夺回23.6%的斐波那契位，打开突破2382美元的可能性。在此之前，任何反弹都倾向于在下降通道内减弱。

从1920美元反弹，伴随成交量放大，可能为多头提供额外时间。如果价格收盘低于该水平，将确认Hoffman所述的结构性布局。这也可能使价格下行至1750美元。

回测至1750美元将成为2026年ETH的最低点，也会抹去持有者几个月来的努力。多头需要守住1920美元区域，避免出现这种情形。

目前，通道、链上数据和Hoffman的理论共同构成一套看空信号。没有单一信号能单独决定，但结合起来都施加了压力。现在买入ETH，意味着押注这三者会同时逆转。

关注能否收复2140美元，是判断多空主导的最直观方式。在日线收盘前未能突破该水平，胜负仍在多头一方，正如Hoffman在“我为什么卖出ETH”中所述。