#美军对伊朗发动新打击 霍尔木兹：每一发炮弹都在改写通胀曲线

5月27日，美军对伊朗发动新一轮打击。油价应声跳涨。
5月27日晚，国务卿鲁比奥说"给谈判一切机会"。油价又跌了5%。
5月28日凌晨——美军再次空袭。
一天之内三次反转。这不是市场情绪波动的故事，这是全球最脆弱的水道正在被反复敲击。
霍尔木兹海峡每天通过约2000万桶原油，占全球海运石油的三分之一。伊朗此前已多次威胁封锁海峡。CNBC的标题是"人们很害怕"（People are afraid）。能源价格向通胀的传导不需要海峡真的被封锁。只要保险商提高战争险费率、船东改道、炼油厂计提风险溢价，油价就会系统性地上一个台阶。
英国能源监管机构已经确认：英国家庭能源账单创两年新高。"中东持续冲突正在影响我们支付的能源价格"——这是监管机构负责人的原话。

核心矛盾很清楚：联储的手被通胀绑住了。经济放缓需要降息，但能源驱动的通胀不让降。这就是滞胀的精确定义。
滞胀不一定是灾难，但它一定是"什么都不做"的灾难。当联储的手被绑住，能保护购买力的不是利率，是资产。