本周黄金大幅走弱，价格面临强烈下行压力。观察到价格在小时图上大约下跌至 4571 美元，这反映出在跌破 4600 美元支撑位后出现了强劲的卖压。技术分析显示，黄金已进入真正的卖出超饱和区域，RSI 指标接近 28，但这并不意味着会很快反弹——下行趋势仍是主导。

目前压制黄金的主要有三个关键因素：首先，美国国债收益率上升至约一年来的高位，这使得持有黄金变得非常昂贵。其次，市场几乎排除了 2026 年下调美国利率的任何可能性——不仅如此，还有加码上调的押注。第三，由于地缘政治紧张局势，原油价格在 106 美元/桶以上，这强化了对更高通胀的担忧。

关于黄金价格的技术分析，4600 这一水平现在已成为阻力位，因为它此前是支撑位。若价格要重新站稳，需要突破 4700 继而突破 4800 美元——在当前时间段内，这看起来不太可能。另一方面，首个真正的支撑位在 4500 美元；如果压力继续，或将迎来对 4450 的测试。

大型金融机构的预期并不一致。有的认为短期可能在 4480 - 4650 美元区间内运行；而另一些则更为保守，预计在任何反弹之前先测试 4450 - 4500。差异在于：有些机构考虑了因地缘政治危机带来的对冲需求，而另一些则认为高利率与强势美元将压过任何避险需求。

MACD 指标发出非常明确的看跌信号，卖盘动能很强。坦白说，从短期来看，看跌情景更接近现实。但如果我们看到疲弱的美国经济数据，或国债收益率下行，可能会从 4500 - 4530 区域出现快速的修正性反弹。

接下来重要的事件包括：美国工业产出数据、美联储官员（FOMC）成员的表态，以及 CFTC 的交易者持仓报告——所有这些都可能对市场产生强烈影响。当前市场对任何新的经济数据都极为敏感。