我刚刚查看了 2026 年墨西哥证券交易所上市的主要公司正在如何变化，老实说，正在发生一些很有意思的事，而许多美国投资者正在错过这些进展。

墨西哥证券交易所（BMV）和纽约相比当然不算巨头，但也绝非无关紧要。那里一共有 145 家上市公司，但其中这些公司都是认真的“实力玩家”。主要指数 S&P/BMV IPC 汇集了其中规模最大的 35 家，过去十二个月已经累计上涨了接近 22%。这明显比同一时期 S&P 500 的表现要好得多。

在交易所里权重最高的五家上市公司，大家都很熟悉：墨西哥沃尔玛、América Móvil、Grupo México、FEMSA 和 Fresnillo。这五家公司合计约占全部市值的 50%。墨西哥沃尔玛的市值大约为 9230 亿比索，América Móvil 约为 1.35 万亿比索，Grupo México 则以 1.53 万亿比索领跑。合计来看，它们占据了整个交易所价值的一半以上。

有意思的是，市场表现的韧性远比大多数人预期的要强。特朗普去年加征了重磅关税，但近岸外包（nearshoring）抵消了影响。在墨西哥证券交易所上市、涵盖采矿、必需消费品和电信等领域的公司，整体都处在相对不错的位置。Grupo México 在 2025 年 Q4 交出了强劲业绩：收入增长 11%，净利润增长超过 50%。América Móvil 也同样表现稳健：收入为 2370 亿比索，同比增长 2.1%，净利润上涨 25.1%。

Fresnillo，这家全球最大的白银生产商，2025 年继承了非常强劲的势头，收入达到 4,561 百万美元。墨西哥沃尔玛也确认了第一季度接近 2460 亿比索的销售额，尽管由于运营成本较高，净利率的表现有些参差不齐。

宏观环境确实很复杂：通胀率大约在 4.5%—4.6% 左右，高于 Banxico 的目标，因此央行在降息方面一直保持谨慎。但对这些企业有利的一点是，墨西哥比索仍维持在相对狭窄的区间，每美元约在 17.30 到 17.80 之间徘徊。这会降低它们在进口成本方面的压力。

对那些多年来资产都在美国的人来说，2026 年有点像一次“现实检验”。BMV 今年迄今累计上涨 5%—6%，指数在 68,000—70,000 点附近运行。虽然谈不上特别惊艳，但考虑到地缘政治的不确定性，这样的表现依然值得尊重。采矿、消费和电信仍然是推动行情的主要行业。

我的判断是，如果组合中将资金分散配置在经过精心挑选的墨西哥股票——尤其是上述这些行业——同时再配置一些美国资产敞口和本地债券，可能比把资金全部集中在单一市场更容易取得更好的效果。墨西哥证券交易所上市公司的“防御性”，比乍看之下要更强。