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质押占2025年以太坊财库公司收入的60%

质押占以太坊财库公司报告的总收入的60%
ETHUSD
根据由质押提供商Everstake于周二发布的最新研究，2025年在交易所上市的以太坊公司。

这一发现与以太坊财库公司整体记录的巨大净亏损形成鲜明对比。

质押占以太坊财库收入的60%

在单独报告质押收入的公司中，收益率已成为运营的主要指标。例如，Bit Digital报告2025年ETH质押奖励为700万美元，比前一年增长287%。

Everstake表示，质押现在已成为“收入表现的主要贡献者”。这一收益率的提升发生在净亏损持续累积的同时。

已公布2025财年财务报告的财库公司在加密资产市场普遍下跌时，合计亏损达14.1亿美元。特别报告显示了亏损的巨大规模。

Sharplink Inc的净亏损为7.346亿美元，收入为2810万美元。
Bit Digital的净亏损为8030万美元，收入为1.136亿美元。
BTCS Inc的净亏损为3340万美元，收入为1650万美元。
BitMine Immersion Technologies在截至2月28日的六个月内录得90.2亿美元的净亏损。该集团的其他公司也报告了类似的大额亏损。

Everstake的联合创始人兼首席运营官Bohdan Opryshko表示，被动持有者正面临结构性重新评估。他解释说，收入现在主要来自积极使用的资产，而非仅仅存放的资产，这一变化被认为有助于维持公司的商业模式的可持续性。

“那些积极管理资本的人现在已成为新标准。这种管理已不再局限于标准协议的质押。它已扩展到流动质押、与DeFi借贷市场的整合，以及更高级别的验证者策略，如区块构建的优化和MEV捕获，”他说。

Everstake的发现基于截至2026年5月在交易所上市的15家ETH财库公司的监管报告和业绩披露。

从历史上看，DAT是投资者进行加密资产敞口的唯一受监管渠道。然而，现货以太坊交易所交易基金（ETF）已打破了这一主导地位，使收益率成为主要差异化因素。

在个人层面，许多DAT股票的交易价格低于其持有的加密资产总值。这表明投资者的行为正在发生转变，更不愿意为被动敞口支付溢价……简而言之，质押已成为所有希望在2026年及以后保持相关性的DAT的结构基础，”该研究指出。

现在存在一个重大问题：在价值已发生转变的市场中，被动收集者是否仍能维持生存。