#OilPricesDecline 和平溢价消散

原油刚刚经历了今年最陡峭的单日暴跌。布伦特原油周一下跌超过7%，从103美元以上跌至96.14美元，而WTI下跌6.51%至90.31美元——两者都触及自五月初以来未见的水平。持续近三个月的“战争溢价”正在实时瓦解。

🔹 触发点出现在周日，特朗普总统确认与伊朗达成全面协议的可能性即将宣布。拟议的框架直接回应市场最深的担忧：重新开启霍尔木兹海峡，清除所有海底雷区，解除对伊朗港口的封锁，并发放有限的制裁豁免，以便德黑兰在60天的停火期内自由出口石油。仅仅20%的全球油运恢复的可能性就让油价暴跌，布伦特日内触及94.82美元——为近三周以来的最低水平。

🔹 然而，缓解反弹在数小时内变得脆弱。到周二早晨，有关美国对伊朗南部地区新一轮军事打击的报道使布伦特油价迅速反弹至97.50美元以上，WTI也突破91美元。布伦特与WTI之间的分歧显示出深刻的不确定性，国际基准布伦特反弹，而美国合约仍承受巨大压力。谈判在最后一刻破裂可能会迅速将价格推回到105美元以上的近期高点。

🔹 需求前景正从结构上减弱。国际能源署（IEA）预测，2026年全球石油消费将收缩42万桶/日，至1.04亿桶/日，比冲突前的预期下降130万桶/日。IEA进一步估计，如果霍尔木兹海峡流量持续受限，第二季度库存将减少600万桶/日，第三季度减少190万桶/日。与此同时，美国能源信息署（EIA）和欧佩克（OPEC）分别预测需求略高，为1.042亿桶/日和1.064亿桶/日，反映出全球估算的差异为220万桶/日。

🔹 在供应方面，OPEC+在5月3日的会议上批准了6月份增加18.8万桶/日的温和产量，显示出在联盟保持灵活调整的同时，采取谨慎的增产策略。高盛最近将2026年第二季度布伦特油价预测从99美元下调至90美元，原因是霍尔木兹流量改善的早期迹象，尽管其长期前景仍然波动——在供应过剩情景下为56美元，在持续中断情景下为85美元。

原油在和平乐观与冲突现实之间剧烈摇摆。霍尔木兹海峡仍然是全球能源市场中最重要的变量，每一条关于谈判的头条新闻都在交易桌上引发震荡。达成协议可能会将布伦特推向85美元，而谈判破裂则可能让其再次飙升至105美元以上。你是如何应对这种摇摆的——是趁机抑制和平反弹，还是布局以期协议真正达成？