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油价跌破95美元
布伦特原油刚刚跌破95美元，触及自4月21日以来的最低日收盘价。潜在的美伊和平框架正像压力阀一样影响整个能源市场，市场正在实时重新定价全球风险。
🔹 外交头条引发了抛售。特朗普确认一份谅解备忘录已基本谈妥，内容包括延长60天停火期和逐步重启霍尔木兹海峡。草案还包括解除对伊朗港口的封锁以及发放有限的制裁豁免，以便德黑兰在此期间自由出售石油。
🔹 周一，布伦特原油暴跌5.7%，至每桶94.6美元，为冲突爆发以来最大单日跌幅，而WTI则跌破92美元。此举标志着布伦特连续五个交易日中的第四次下跌，确认了持续的下行趋势，而非一次性反应。
🔹 风险资产的避险情绪正在蔓延。标普500指数创下新高，恒生指数上涨超过1000点，欧洲债券收益率回落，通胀担忧缓解。美元走软，新兴市场货币出现买盘——这是由能源价格走低推动的典型风险偏好轮动。
🔹 尽管原油价格下跌，汽油价格仍然高企。美国在阵亡将士纪念日周末前，汽油平均价格为每加仑4.55美元，为2022年以来最高，比2月28日冲突爆发以来上涨超过50%。印度5月第三次调价，汽油在德里突破99.50卢比，自月中以来累计涨幅约为每升5卢比。
🔹 宏观风险巨大。摩根大通警告，霍尔木兹海峡持续中断可能将布伦特油价推升至150美元，并使美国通胀率升至4%，使美联储在2027年深度持稳。摩根士丹利模拟，如果海峡持续封锁，油价在140-160美元区间，2026年第三季度全球经济可能陷入衰退。4月全球原油需求已下降430万桶/日，几乎是2008年金融危机期间需求萎缩峰值的两倍。
原油价格暴跌，股市飙升，霍尔木兹海峡逐步重启——但汽油价格仍在每个司机的钱包上留下伤痕。和平的头条新闻力量强大，但从草案协议到全面供应正常化的管道，仍需经过扫雷、制裁解除和核查。你怎么看待这个时刻——这是持续风险偏好上升的全面信号，还是仅仅60天停火的反弹，背后仍有大量头条风险待解？
草案已摆上桌面，世界几乎可以听到墨水干涸的声音。经过数月的军事对峙，导致全球航运瘫痪，美国和伊朗已接近达成一份具体的谅解备忘录。我们看到的蓝图是用霍尔木兹海峡的扫雷换取伊朗石油销售的恢复——一项可能在下周重塑能源市场的协议。
🔹 根据《阿拉伯新闻》5月25日获得的最终草案，协议将立即延长停火60天，并可选择续签。协议的核心是一个简单而有力的交换：伊朗承诺清除所有海上地雷，并恢复霍尔木兹海峡的自由通行，保证商业船只免收通行费。作为回报，美国将解除对伊朗港口的封锁，并发放具体的制裁豁免，以便德黑兰在此期间可以自由出售石油。
🔹 顺序至关重要，且建立在信任基础上。美国国务卿马克·卢比奥将此描述为一种分阶段的“缓解履约”方式。伊朗必须先采取行动，清除海上障碍，然后限制措施才会放宽。关键的是，双方同意在这段和平期内继续就长期核问题进行谈判，伊朗口头承诺永不追求核武器。
🔹 市场已经松了一口气，价格反映出对地球上最关键咽喉要道重新开放的预期。到周一，布伦特原油价格暴跌5.4%，至每桶97.97美元，首次跌破100美元关口，此前封锁使全球20%的原油运输陷入瘫痪。这一下跌成为几乎立即缓解全球通胀压力的重要因素，美国股指期货也在地缘政治风险溢价消退后攀升至新高。
🔹 外交正加班加点弥合剩余的差距。巴基斯坦发挥了核心调解作用，军方总司令阿西姆·穆尼尔前往德黑兰协助敲定文本。美国官员仍持谨慎态度，指出封锁在最终签字确认之前仍将“全面生效”，但白宫对剩余障碍——如解冻伊朗资产的具体时间表——在数小时内解决持乐观态度。
一项扫除水中地雷、同时向市场注入原油的协议，正是当前紧张全球经济所需要的供给侧冲击。你认为这是持续风险偏好轮换的全面信号，还是仅仅60天的停火反弹？