为什么美国运通在这些年后仍然是巴菲特的顶级股票

每个季度，证券交易委员会（SEC）要求资产超过1亿美元的机构投资者列出他们持有的美国上市股票、持股数量以及这些头寸的总美元金额。

投资者一直密切关注的一家公司是伯克希尔·哈撒韦（BRKA +1.48%）（BRKB +1.32%）。投资者终于得以一窥伯克希尔在第一季度买卖了哪些股票。该集团从其投资组合中削减了几只股票，但其前三大持仓保持稳定：苹果（AAPL +1.38%）、美国运通（AXP +0.73%）和可口可乐（KO +0.38%）。

美国运通是沃伦·巴菲特的典型投资，伯克希尔·哈撒韦已持有数十年，且有一个主要原因使其在多年后仍然是其重要持仓。

展开

纽交所：AXP

美国运通

今日变动

（0.73%）$2.25

当前价格

$311.95

关键数据点

市值

$213B

当日范围

$310.65 - $314.13

52周范围

$286.15 - $387.49

成交量

99.4K

平均成交量

3.7M

毛利率

60.19%

股息收益率

1.09%

美国运通拥有强大的经济护城河

在第一季度，伯克希尔·哈撒韦出售了其在维萨和万事达卡的全部持股，但仍持有美国运通。

美国运通区别于竞争对手的地方在于它运营一个闭环支付网络，这意味着它既是卡片发行商也是网络处理商，同时持有并服务自己的信用卡贷款。这使得美国运通能够从交易中获得网络费，同时从贷款中获得利息收入。

另一个优势是美国运通成功的品牌定位，针对高净值、高消费人群。公司将自己定位为奢华卡片，并为客户提供奖励和福利以体现这一点。诸如Centurion贵宾室、礼宾服务和提前购票权等福利，巩固了其作为高端品牌的地位，而不仅仅是支付方式。

图片来源：Getty Images。

因此，美国运通的持卡人在每笔交易中的支出明显高于其他网络的用户。2024年，Amex的平均交易额为150美元，而万事达卡大约为94美元，维萨为91美元。

由于Amex带来了高消费客户，商家通常愿意支付更高的商户折扣费以接触其客户群。此外，它还通过年费（如695美元的白金卡）产生大量收入。

这个客户基础的另一个好处是，它帮助公司保持良好的信用质量，使其在经济衰退或通胀时期能更好地应对。第一季度，其净坏账率为2.3%。相比之下，Capital One在去年收购Discover后，作为另一家主要的闭环支付网络运营商，信用卡的坏账率为3.7%。

美国运通是一只适合长期持有的韧性股票

自1990年代以来，美国运通一直是伯克希尔·哈撒韦投资组合中的重要组成部分。凭借其品牌优势，公司拥有一个忠诚的高端客户群，这些客户经常消费，在经济低迷时期表现得更具韧性。

这家信用卡公司一直通过分红和股票回购回馈股东，这些措施帮助其每股收益持续增长。对于寻求金融行业多元化和稳定长期增长的投资者来说，美国运通依然是一个首选。