刚刚发现一些关于市场周期的非常有趣的东西，可能实际上可以解释我们一直看到的一些模式。这里有一个来自1875年塞缪尔·贝纳（Samuel Benner）的古老理论，他试图绘制出在金融市场中何时赚钱的时期，老实说，这个理论至今仍然感觉非常相关。

他基本上将其分为三个不断重复的阶段。首先是恐慌年——那些金融危机袭来、市场崩溃的残酷时期。比如1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年，如果这个模式成立，2035年也会出现。这些通常大约每18-20年出现一次。在这些时期，你真的要保持冷静，避免恐慌性抛售，尽管一切都感觉混乱。

然后是繁荣年——黄金时期，利用卖出赚钱的时期。市场在复苏，价格飙升，情绪高涨。这时候你可以获利了结。包括的年份有1928年、1935年、1943年、1953年、1960年、1968年、1973年、1980年、1989年、1996年、2000年、2007年、2016年、2020年，值得注意的是，2026年也出现在这里。如果你现在已经有了收益，这可能值得你考虑。

第三个阶段是衰退和下跌期——价格低迷，一切都显得缓慢。这实际上是用不同方式赚钱的最佳时期：买入。比如1924年、1931年、1942年、1951年、1958年、1969年、1978年、1985年、1996年、2005年、2012年、2023年。这是你积累资产——股票、土地、商品——并一直持有直到繁荣年到来。

所以基本策略非常简单：在衰退时买入便宜的资产，经历恐慌年中的混乱，等到繁荣期价格高涨时卖出。理解何时赚钱的整个概念不是关于每一步都精准把握时机——而是要认识到我们处于更广泛周期的哪个阶段。

现在，一个重要的警告：这基于历史模式和周期性思维，而不是某种自然法则。市场受到太多变量的影响——地缘政治事件、技术变革、政策调整、战争、突发危机。所以虽然贝纳的框架非常吸引人，并且在时间的考验下表现得出乎意料地好，但它更像是一个指南，而不是保证。尽管如此，如果你在考虑你的长期策略，理解这些宏观周期可能会为你提供一个有用的视角，帮助你识别潜在的机会。