刚刚在复习一些交易者一直在问的图表形态，旗形（pennant）实际上是其中比较有趣的观察对象之一。它基本上是一种在趋势中形成的盘整形态，通常发生在趋势的中点附近。它的作用在于通常预示着下一次真正的行情即将到来。

所以它的工作原理是这样的。首先会出现一个急剧、强烈的价格运动——那就是你的旗杆。可以是向上也可以是向下，取决于趋势方向。然后价格开始收紧，形成一个小的对称三角形。两条趋势线构成边界，上方趋势线向下倾斜，下方趋势线向上倾斜，直到它们在顶点相交。那就是你的旗形。

上升旗形特别出现在上涨趋势中，表现为一次陡峭的拉升，然后在买家休整时形成盘整。相同的逻辑也适用于下跌趋势，但方向相反。大家常常忽略的关键点是，最初那次运动的质量非常重要。如果在旗形形成前成交量很弱，突破可能没有太大动力。但如果旗杆的运动伴随着强劲的成交量，那这个形态就变得很有趣。

理论上，交易它很简单。等待突破，方向与原始趋势一致。有几种入场方式——可以在边界线首次突破时入场，或者等待突破后回调再入场。大多数交易者将其作为趋势延续的信号，也就是说，如果你处于上涨趋势中，看到一个上升旗形形成，突破上方阻力后就期待继续上涨。

不过值得注意的一点是——Thomas Bulkowski实际上研究了超过1600个旗形，发现失败率在两个方向都大约是54%。所以它并不是某种神奇的形态。向上突破的成功率大约是35%，向下突破大约是32%。这也是为什么风险管理如此重要。突破后的平均涨幅大约是6.5%，但这只是初步的涨幅，不一定代表全部潜力。

持续时间也很关键。一个合格的旗形应该盘整几周，最多三周。如果时间超过这个范围，很可能会变成别的形态，比如对称三角形，或者即将失败。成交量在这里也起到关键作用——在盘整期间应逐步减少，然后在突破时出现放量，显示出真正的市场信心。

旗形和旗形（flags）类似，都具有旗杆结构，但它们不同于楔形（wedges），后者不需要前面的趋势。旗形比对称三角形更小，且专门用作趋势延续形态，而楔形可以向任何方向发展。

测量目标的计算方法是：从旗杆的起点到极端点的距离，然后将这个距离从突破点向外投射。例如，如果旗杆下跌了0.80美元，突破发生在5.98美元，那么目标价大约是5.18美元。止损位置很简单——空头布局设在阻力线之上，多头布局设在支撑线之下。

许多交易者会结合上升旗形与其他技术信号，以提高成功概率。这不是单一的系统，但当你看到形态正确形成且成交量配合良好时，非常值得关注。这个形态之所以有效，是因为它代表市场在下一波行情到来之前的盘整阶段，一旦突破，通常会有大量交易者参与，押注趋势会继续。