我最近一直在比较两个短期债券ETF，注意到关于税收的差异可能会完全改变哪个实际上为你的回报带来优势。

所以有VanEck短期市政债ETF（SMB）和iShares核心1-5年美元债券ETF（ISTB）。在表面上，ISTB看起来更好——它的收益率为4.1%，而SMB为2.6%，过去一年它的回报为5.6%，而SMB为4.2%。但问题是：ISTB的收入作为普通收入征税，而SMB的市政债券收入在联邦层面完全免税。

数字说明了一切。ISTB拥有48亿美元的资产，分布在近7000只债券中——主要是美国国债和投资级公司债。SMB规模较小，为3.026亿美元，但专注于来自各州和城市的免税市政债券。两者的费用都很低（ISTB为0.06%，SMB为0.07%），但投资组合的构成完全不同。

对于税率较高、拥有应税账户的人来说，SMB较低的名义收益率实际上可能带来比ISTB更好的税后回报。节税的效果可能非常显著。但如果你处于较低税率档，或者把它放在IRA中，税收无关紧要，ISTB的多样化和更高的收益率就更有意义。

这就是那种明显的选择完全取决于你个人税务情况的情形。在做决定之前，我会先算算你自己的税率。