刚刚发现一些关于亚马逊最近回调的有趣事情。股价从去年11月的高点下跌了大约22%，老实说市场对那份2026年2000亿美元资本支出的公告反应过度了。

不过事情是这样的——那笔资本支出实际上是信心的信号，而不是担忧。AWS目前正展现出真正的动力。第四季度收入增长达到了24%，他们不会在没有看到企业和政府客户强劲需求的情况下投入那样的资金。如果你想在人工智能领域保持领先，基础设施的扩展是合理的。

真正重要的是亚马逊的竞争护城河，这一护城河不断扩大。他们的物流网络赋予了他们一个没有人能迅速复制的成本优势。AWS的切换成本甚至更高——一旦你将整个运营整合到他们的基础设施中，转向另一个云服务提供商就变成了一场噩梦。这是真正的防御能力。

过去十年的数字告诉你一些事情：收入增长了570%，经营利润增长了3536%。是的，这些增长率会逐渐放缓，但公司正乘着多重长期趋势——人工智能、云计算、电子商务、数字广告。这不是一只单一的“杂技马”。

从估值角度来看，他们目前的市盈率为28倍，这接近十年来该类具有这种韧性的企业的最低点。当你考虑在这个价格点实现可持续的收入和利润增长时，这实际上是一个合理的入场点。

如果你一直在等待一个更好的机会去逢低买入优质科技股，这次回调可能正是那个机会。值得再看看亚马逊实际上在做什么，而不是市场在定价什么。