咖啡期货周五收盘时表现不一，交易员消化了一些相当重要的供应变化。五月阿拉比卡略微上涨，而罗布斯塔则回落一些，但两者似乎都在经历过去几周的重挫后找到了支撑。

这里的真正故事是全球咖啡供应的变化。巴西正迎来创纪录的收成——Conab发布的预测显示2026年的产量同比增长超过17%，这是一个巨大的数字。特别是阿拉比卡上涨了23%，罗布斯塔上涨了6%。与此同时，越南也在疯狂地生产咖啡，1月份出口比去年同期增长了近40%。对于罗布斯塔价格来说，这几乎是看空的消息，因为越南是世界最大的生产国。

另一方面，哥伦比亚的咖啡产量正面临困难。1月份的产量仅下降了34%，这在一定程度上应当支撑阿拉比卡的价格。而且，巴西1月份的实际出口同比下降了42%，这很有趣——表明尽管产量预测看涨，但短期供应仍然紧张。

库存也在逐步恢复。阿拉比卡和罗布斯塔的库存在近期几个月反弹，之前曾达到数月低点，这通常会对价格施加下行压力。美国农业部预测2025/26年度全球产量将达到创纪录的1.788亿袋，尽管他们预计阿拉比卡会略微下降，但罗布斯塔的增长更强。

通过Barchart的咖啡追踪图表可以清楚看到，经过那些急剧的下跌后，价格形成了盘整模式。周五美元走软帮助一些空头被挤出，但基本面——丰收和出口增长——使得偏向于价格下行的趋势依然存在，除非需求或天气出现变化。