Ethena在Token Terminal的收入成本榜单中排名第一,过去一年达到$355M ,较榜单中下一个协议高出4倍。


收入成本用于追踪一个协议实际支付给第三方、以运行其业务的支出。
对于Lido而言,这是支付给节点运营商的费用。对于L2而言,这是为在以太坊上完成结算而支付的Gas费用。对于@ethena而言,则是流向sUSDe持有者的收益。
下面是它如何运作的。Ethena持有现货ETH和BTC,然后在永续合约中做空相同数量。当永续合约交易者整体呈净多头时,多头会向空头支付资金费率。
Ethena收取这笔资金费率。再叠加stETH的质押收益以及部分T-bills回报。所有这些都会支付给质押USDe的人。
所以Ethena在这里排名第一并不意味着低效。这意味着很多人都在通过他们赚取收益。
ENA-1.84%
ETH-0.19%
STETH-0.2%
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