这轮加密货币周期中最大的问题不是下跌。

而是流动性逐渐消失。
低波动性扼杀了投机。
没有投机意味着交易量减少。
交易量减少使市场变得更加脆弱。
大多数山寨币依赖于动量，而非现金流。 当订单簿变薄时，即使是单个大户的抛售也可能引发CEX的连锁清算。
你已经可以在2026年看到这种情况：
没有消息的随机5-10%的长影线，随后是瞬间死气沉沉的横盘价格走势。
许多小型项目可能无法挺过下一个周期。
不是因为交易所将它们下架——而是因为它们根本耗尽了氧气。