据我最近观察，2021年日元走势仍然是亚洲投资者密切关注的主题，尤其是在日元正在测试历史最低水平之际。

有趣的是，在过去十年里，日元相对于泰铢贬值超过30%。JPY/THB目前报0.2176泰铢/日元，略高于长期支撑位，但仍接近最低点。

日元走弱的主要原因来自不同的货币政策。日本仍保持宽松的货币政策：利率为负（-0.1%），并实施收益率曲线控制（YCC）；而美联储和欧洲央行已开始调整政策。正是这种利差差异，令日元持续走弱。

不过，也出现了变化的信号。日本央行已在2025年第二季度将债券购买规模从9万亿日元下调至7.5万亿日元。这表明其正在为退出最为宽松的政策做准备，从而使日元出现了小幅反弹的动力。

谈到日元的后续走势，2025年剩余时间以及进入2026年后，主要需要关注的因素包括：

第一是全球通胀和利率差异。如果美联储继续降息，但日本收紧政策，这种利差可能有助于日元走强。

第二是日本货币政策的走向。清晰地退出宽松政策将有力支撑日元，但如果采取得太慢，可能会限制反弹幅度。

第三是日本经济。预计日本在2025年将成为全球第5大经济体，GDP约为4.19万亿美元，这凸显了密切观察日本经济的重要性。

对于2025年年底，如果事态按预期发展，日元可能反弹至0.2250-0.2300；但如果日本政策没有出现明显变化，日元可能会测试新的低点。

进入2026年，JPY/THB的长期图表显示出自2012年以来持续下行的趋势。如果0.2150的支撑位能够维持，日元可能会逐步升值至0.2300-0.2400。不过，如果无法守住这一基础，日元可能会测试更低的新低，尤其是在日本继续维持宽松政策的情况下，可能跌破0.2100。

一个常被忽视的重要点是：日元仍然是全球避险资产。因此，如果出现地缘政治风险或金融危机，日元可能会快速走强。此外，亚洲地区的冲突可能会提升市场对日元作为区域避险资产的需求。

从当前的技术指标来看，7项指标发出卖出信号，只有1项指标显示买入信号，而有5项为中性。这意味着日元短期内承受下行压力，但长期支撑水平也可能在市场情绪改变时暗示潜在的反转。

总体而言，2021年日元走势以及延续到2026年的方向，主要将取决于日本央行的决策。2025-2026年可能是关键转折点，因为日本的货币政策可能会从宽松转向收紧。交易者和投资者应密切关注日本央行（BOJ）的政策信号，因为这种变化将对汇率以及日本股市产生显著影响。