埃隆·马斯克即将成为历史上可能最受保护的CEO。

当SpaceX准备进行可能估值达一万亿美元（或接近）的首次公开募股（IPO）时，提交给SEC的文件揭示了一些非常有趣的内容：这个人即使在公司上市后也将保持对公司的完全控制。
而且这不是一点点控制权，而是真正不可争议的控制权。

方案是这样的：SpaceX将向公众发行A类股，向高管发行具有多重投票权的B类股。每一股B类股拥有十票。
马斯克将持有大部分B类股，这意味着实际上没有人能在未经他同意的情况下将他免职为CEO或董事会主席。
SEC的文件非常明确：这将大大限制普通股东对公司决策的影响。

更糟糕（或更好，取决于观点）的是，董事会在一月批准了一项薪酬计划，如果SpaceX达到7.5万亿美元的估值，并在火星建立一个永久人类定居点，至少有一百万人居住，马斯克可能获得多达2亿股限制性B类股。
与此同时，他的官方年薪只有5.4万美元。
基本上，他不需要薪水，因为这种潜在的收益已经足够了。

现在，所有人都在问的一个大问题是：
值得为此支付接近2万亿美元的估值吗？
SpaceX预计2025年的收入为156亿美元，这使得市销率超过100。
作为对比，这比目前任何标准普尔500指数的股票都要贵。
这是一个绝对荒谬的倍数。

财务顾问们已经在提醒投资者：不要在第一天就买入。
Private Vista的马修·帕伦蒂提出了一个合理的观点——苹果、亚马逊和Meta都是在公司成立三到六年后上市的。
而SpaceX将在公司成立24年后上市，此时大部分估值已经在私募市场实现。
基本上，早期投资者已经赚到了钱，现在散户将进入高点。

还有一个令人担忧的细节：
锁定期将在2026年12月中旬到年底之间结束。
历史上，当这个时期到来时，市场会被内部人士和员工以更低价格获得的股票所淹没。
股价通常会大幅下跌。
在最初的狂热中买入的人通常会遭遇重挫。

SpaceX知道对这次估值存在越来越多的疑虑，
因此开始在德克萨斯和田纳西进行私募路演，展示网站并试图说服分析师相信这个故事值得。
摩根士丹利、高盛、摩根大通、美国银行和花旗集团领导此次IPO。
最多30%的股份将面向普通投资者，但坦率地说，整个结构更像是对已有投资者的奖励，而不是真正面向新进入者的机会。