最近外汇市场又有意思的变化。上周美伊停火协议一出，欧元大涨1.78%，美元指数跌1.49%，非美货币全面上涨，其中澳元涨幅最猛达2.47%，英镑也涨了2.04%。

先说欧元这波行情。EUR/USD连续5天上涨，主要是因为停火预期缓解了避险情绪。但这里有个细节值得注意——美伊谈判其实没谈出什么结果，反而特朗普转身威胁要封锁霍尔木兹海峡，不让伊朗卖石油。这下市场又开始纠结了。

从美联储角度看，降息预期基本没了。现在市场预计美联储全年不会降息，降息概率只有16%。这直接压制了欧元的上行空间。反过来欧央行那边倒是有点意思，油价飙升推高了通胀预期，市场现在普遍预期欧央行年内要加息2次，4月议息会的加息概率都冲到50%了。但问题是欧元区经济增长预期在下滑，所以加息预期也提不起欧元的精气神。说白了，欧元大涨这波行情，短期还是得看美伊局势怎么发展。

再看日元这边。美元/日元一度冲破160关口，但在停火消息下回落了，最后收跌0.24%。日本现在压力挺大的，油价暴涨导致政府的燃油补助每月烧钱6000亿日元，照这个速度最多三个月资金就见底。这种背景下，日本央行4月加息的可能性反而在下降。隔夜掉期市场的定价显示，交易员认为4月加息概率从上周的60%跌到了44%。如果日本央行最后选择维持利率不变，日元还是会继续走弱。

技术面上，欧元这边在100日均线附近震荡，如果站稳这条线，有望继续上行，上方阻力看1.181。反之如果被压在均线下，下跌风险会增大，支撑位在21日均线附近的1.157。美元/日元已经站上21日均线，多头还是有力量的，如果突破前高160.46，可能会打开更大的上升空间，阻力位看到161.9。

本周重点还是看美伊局势和美国3月PPI数据。如果局势继续缓和，欧元和日元都会受益。反之如果冲突升级，避险资金会涌向美元，那欧元和日元都得承压。