我刚刚查看了2026年墨西哥市场的情况，老实说，有一些许多投资者没有注意到的有趣事情正在发生。墨西哥证券交易所正成为今年的惊喜。

看，S&P/BMV IPC在过去12个月累计上涨了22%。对比一下：S&P 500仅上涨了5%。这并不小。这一切发生在特朗普政府对关税采取相当激进的措施的同时。韧性来自于近岸外包、强劲的国内消费以及一些公司在市场中的主导地位。

在股市中引领这一运动的主要有五家公司：沃尔玛墨西哥、美国移动公司、墨西哥集团、FEMSA和Fresnillo。这五家公司合计几乎占到BMV总市值的50%。如果你了解这五家企业，就能相当清楚墨西哥市场的动态。

沃尔玛墨西哥在2026年第一季度报告的合并销售额为2460亿比索。销售额在这里，但净利润率受到运营成本的压力。分析师们维持在65-66 MXN的买入评级。美国移动公司收入同比增长2.1%，但净利润增长了25.1%，表现相当强劲。墨西哥集团在2025年第四季度表现令人印象深刻，净利润增长超过50%。

有趣的是，墨西哥证券交易所总共只有145家公司在交易，其中140家是墨西哥本土公司。市场高度集中。主要指数由35家公司组成，占市场价值的80%。这意味着，如果你投资于最大的上市公司，就捕捉到了大部分市场的动向。

宏观环境复杂：通胀率约为4.5%到4.6%（高于Banxico的3%目标），但比率最好的消息是比索表现良好。比索兑美元汇率在17.30到17.80之间，避免了剧烈贬值。对于在墨西哥股市的公司来说，这减少了进口和美元债务的压力。

带动的行业主要有矿业（尤其是铜）、基础消费和电信。Fresnillo报告2025年的收入为45.61亿美元（同比增长30.5%），EBITDA为27.96亿美元（增长80.7%）。这是真实的增长。

对于那些一直专注于美国市场的人来说，2026年是重新思考的时刻。一个多元化的投资组合，结合在墨西哥股市中的公司（尤其是矿业和消费品）、一些精选的美国资产和本地债券，可能会捕捉到全球市场尚未充分重视的机会。近岸外包不是一时的趋势，而是一种结构性流动，即使在地缘政治紧张的环境中，也在支撑着墨西哥市场。