回顾2025年黄金价格，真是充满了激烈的一年。11月底，金价曾触及每盎司4300-4350美元，巩固了几个月未见的高点。有趣的是我们是如何到达这里的：一月初大约在2670美元，年底接近4350美元。这几乎是63%的累计涨幅。

在这一年中，吸引我注意的是推动2025年黄金价格的多重因素的结合。起初是美国与中国之间的贸易紧张，关税高达145%，随后是中东的地缘政治，但也有一些更结构性的因素：各国央行不断买入。中国、波兰和其他新兴市场不断累积储备。这成为了持续的支撑。

有时似乎强势美元阻碍了上涨，但债券收益率的疲软和降息预期最终都起到了平衡作用。从技术角度看，金价突破了一个又一个关卡：三月突破3000美元，四月突破3500美元，最终在十二月达到接近4350美元的历史高点。相对强弱指数（RSI）从超买区穿过，没有崩溃，表明是真实的需求。

有趣的是，2025年黄金价格上涨的同时，股市和加密货币也同步上涨。这并不常见。历史上黄金在其他资产下跌时上涨，但2025年更像是由宏观不确定性推动的避险资产同步反弹。

回顾2025年最后几个月，金价在高位区间保持坚挺。机构通过ETF的需求持续稳定，虽然受到一些地缘政治新闻的波动，但结构性情绪仍然看涨。到年底，分析师们仍然预测2025年黄金价格会收出强势行情，事实也如此。

进入2026年后，我观察到2025年的那股动力奠定了坚实的基础。央行仍在持续买入，地缘政治依然不确定，虽然利率显示出稳定的迹象，但避险需求依然存在。黄金已证明它不仅仅是投机工具，而是具有真实结构性需求。