这几个月我一直在关注墨西哥市场，老实说，正在发生一些很有意思的事情，而不少投资者都忽略了。墨西哥证券交易所（BMV）的表现，和你在美国看到的情况相比，确实让人感到意外。

首先来看背景：在BMV上市的公司只有145家，其中140家是墨西哥公司。这是一个高度集中的市场，但也正因如此，它才更有看点。主要指数S&P/BMV IPC汇聚了35家最大公司，这里才是真正的“主战场”。而更让人好奇的是：在过去的12个月里，该指数累计上涨了大约22%，而S&P 500仅达到约5%。这绝不是巧合。

推动这一行情的上市墨西哥公司主要有五家。墨西哥沃尔玛依然是零售业的巨头，市值接近9230亿比索。América Móvil（由Grupo Carso集团控制）是另一个支柱，市值超过1.35万亿。接下来是Grupo México，它业务涵盖矿业、运输和基础设施，市值为1.53万亿。FEMSA——全球最大的可口可乐装瓶商——市值约6150亿。最后是Fresnillo，白银和黄金的生产商，收尾前五名。

合计来看，这五家上市的墨西哥公司合计占主要指数总价值的近70%。也就是说，如果你想布局墨西哥市场，你基本上就是在押注这些公司。

那么，宏观经济层面究竟发生了什么？特朗普第二任期的局势无疑更复杂。最初的关税引发了波动，但nearshoring（近岸外包）已成为救命稻草。墨西哥比索维持在每美元17.30到17.80的相对狭窄区间内，这一点是积极的，因为它能减轻这些公司在进口和美元债务方面的压力。通胀率大约在4.5%-4.6%附近，高于Banxico（墨西哥央行）的目标，因此央行在降息上一直保持谨慎。

有意思的是，市场正在受到一些特定板块的支撑：矿业（尤其是铜）、基本消费和电信。Fresnillo在2025年全年实现收入4.561千亿美元，同比增长30.5%（同比）。Grupo México在2025年最后一个季度的净利润超过50%。América Móvil在2026年第一季度的净利润录得25.1%的增长。

对于那些多年来把资金集中在美国的人来说，2026年正是时候重新审视策略。上市的墨西哥公司正在展现出韧性以及增长潜力——这是你在大型美国指数中看不到的。一个多元化的投资组合可以将对墨西哥股票的敞口（尤其是这些关键行业）与在美国资产和本地债券上的有选择性配置结合起来。这种组合让你能够利用不同板块之间的表现差异，受益于比索相对走强，同时降低正在加剧的地缘政治风险。

从全球角度看，墨西哥市场依然规模不大，但它在2026年确实提供了真实的机会。值得重点关注。